行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月22日全国进口四级菜油均价现货价格报价8807.50元/吨，相较于期货主力价格（8635.00元/吨）升水172.50元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂区间整理

　　近期由于国际能源价格的回落影响整体的商品情绪打击油脂价格上涨的热情，且由于当前较为疲弱的现实情况，考虑三大油脂价格仅仅为震荡区间整体上移而非趋势性上涨行情出现。 【供需分析】 棕榈油：近端的棕榈油逐步进入季节性减产期，但根据海洋温度数据表现来看，由于海温并未有明显的降低使得东南亚附近海域明显负异常，考虑近端棕榈油的减产同比来看并不会有更大程度的减少。尽管减产可能使得产地的库存压力逐步减轻，但考虑对我国棕榈油进口成本并不会有非常明显的提升；且由于产地的减产程度考虑有限，对国内棕榈油的未来进口供给同样考虑不存在超预期减少。消费端当前来看考虑由于棕榈油依旧在国内保持一定的性价比，因此表观消费量表现出了一定的消费韧性，但考虑该消费是由于性价比导致的并非下游本身需求表现旺盛，因此消费端依旧谨慎乐观看待。库存情况目前由于整体的油脂库存仍然保持在高企水平，会成为现实端棕榈油价格的重要压力。 豆油：近端豆油的供给由于蛋白的消费疲弱而导致油厂降压榨，豆油供给因此被动减少。但由于消费端当前的豆油被棕榈油及菜油竞争消费，偏差的性价比导致其提货及表观消费并不乐观。因此在供需两弱的情况下豆油的库存继续保持相对持平，价格也竞价和整体油脂库存的高企而承压。 菜油：在黑海菜油及葵油大量进口国内带来的高企供给及当前加菜籽价格表现疲弱也存在进口性价比的情况下，国内进口菜油的供给始终表现十分乐观，成为了整体油脂价格上方的重要压制。消费端当前也由于低价而出现消费上的替代，因此消费并不会成为国内菜油价格的提振因素。短期来看，由于供给和库存两方的共同施压，国内价格水平考虑会由于继续表现疲弱。

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