短期成本线支撑，顺丁橡胶各合约或震荡运行。中期伴随丁二烯回调，成本线下移，预计顺丁趋势仍偏弱。但由于交割品流通性偏低，需要注意仓单注册情况。 　　盘面估值区间为12000元/吨—12600元/吨。现货端，顺丁橡胶华北地区可交割品BR9000市场价整体在12300元/吨附近为阶段性成交高位。盘面12500-12600元/吨或为基本面上方估值极限。其一，当前BR2401合约升水山东地区市场价400元/吨左右，目前盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑，目前顺丁橡胶实际生产成本在12000-12100元/吨附近。预计盘面12000-12100元/吨为下方的底部区间。 　　基本面而言，丁二烯价格预计承压运行。供应端，丁二烯11月中旬开始，丁二烯行业开工率伴随部分装置复产开始回升，丁二烯日度产量将有所提高。需求端，目前顺丁以及丁苯整体库存及成本压力较大，预计开工率将逐渐下调，ABS以及SBS整体开工率已经处于低位。四大下游对丁二烯需求量将有所降低。供增需减格局下，丁二烯基本面压力偏大。此外，伴随国际丁二烯供需矛盾逐渐缓解，国际价格开始逐步回调，进口套利窗口或将有所扩大。 　　顺丁橡胶方面，伴随部分装置复产，顺丁橡胶目前产量仍维持高位。需求端，目前半钢轮胎开工率较为稳定，在海外出口需求的支撑下，轮胎厂排产持续维持高位，对顺丁橡胶维持刚需采购。库存方面，目前顺丁橡胶生产企业库存逐渐开始累库，预计现货出厂价以及市场价在高开工及高库存背景下压力持续偏大。

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