2023-11-22 弘业期货

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.01%报2000.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.79%报23.8美元/盎司。美联储会议纪要显示，所有决策者一致认为适合一段时间保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止。相比前次，本次纪要提到的通胀上行风险新增地缘政治紧张局势，经济下行风险新增信贷环境收紧的影响超预期、全球油市可能受干扰。

【沪镍】  

震荡寻底

市场焦点：原料进口大增，美联储公布会议纪要。

交易提醒:LME收盘16950美元，涨幅0.27%。美联储11月维持利率不变后，昨晚公布会议纪要，认为“虽然通货膨胀在过去一年有所缓解，就业市场的紧张程度放缓，但仍需保持限制政策，以后的决策依据取决全面数据”，上周公布初请失业人数高于市场预期，美元继续下跌，12月份加息概率很小。国内方面，中央及国务院多部门召开会议，出台多项政策，给经济全面恢复发展保驾护航，但国内10月份进出口数据出炉，显示出口继续收缩，镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现大幅增长，其中镍铁进口同比增长32%，镍矿砂及精矿进口同比增长28%，10月份的物价指数CPI,以及生产者物价指数PPI均滑落，意味着通缩迹象明显，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象，本年度最后2个月经济复苏的过程较曲折但值得期待。伦敦LME镍库存减少216吨（44142吨），上期所库存减少12吨（8681吨），供应增加明显，世界金属统计局（WBMS）最新统计1-9月份全球精炼镍过剩8.85万吨，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，中汽协最新统计1-10月份新能源车市场占比30.4%，产销同比增长33.9%和37.8%，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，此外受巴以冲突带来地缘政治不稳定的影响，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均大幅回撤，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，在宏观氛围转暖的情况下预计11月份价格围绕140000运行，上海交割库存库存大幅，市场发生短暂恐慌情绪，但绝对库存偏低下杀风险较大，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜高位震荡小幅上涨，收于8470美元。沪铜夜盘在5日线上方震荡收小阳，收于68230。沪铜成交下降持仓上升，市场情绪偏强。市场期待中美关系缓和和中国经济政策，宏观基本面有所好转。海外需求较差，LME库存保持在一年高位，国内旺季接近尾声。沪铜短线反弹，技术形态偏强，中期上方存在较强压力。上方压力69000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降333点，外盘比价小幅强于内盘。

【沪铝】

震荡偏弱

隔夜原油小幅下跌，伦铝高位震荡小幅上涨，收于2255美元。沪铝夜盘小幅上涨，收于18940。沪铝成交持仓均下降，反弹后市场情绪转弱。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，10月进口同比大增221%。铝旺季接近尾声，目前高位，中期风险较高。上方压力19100，下方支撑18000。

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌小幅高开后回落收阴线。沪锌晚间企稳震荡偏强收小阳线。国内外加工费继续小幅下滑，中期矿端紧张预期加剧。不过当前锌矿加工费仍偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态，国内供应端扰动减少，锌短期供应压力仍较大。下游需求环比小幅回落，不及预期，国内现货维持小幅升水。海外库存大幅增加压制锌价，国内供需偏宽松下，锌价短期震荡后或继续下行。中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期下方底部不会太悲观。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅平开后弱势震荡收十字小阴线。沪铅晚间小幅高开后震荡收十字线。国内加工费进一步走低，矿端远期供应偏紧加剧，原生铅亏损加大，原生铅检修和减产并存，原生铅开工率继续小幅回落。上周废电池价格价格继续大幅走高，再生铅企业利润缩窄，再生铅开工率环比走低。下游电池需求消费旺季需求一般，电池成品库存大幅增加。短期供需偏宽松，不过废电瓶价格成本支撑较强，铅价高位震荡。中期关注上游原生铅检修和下游电池的消费情况。

【工业硅】

上涨回调筑底阶段

昨日中国工业硅市场价格波动不大，市场参考价格14920元/吨，较上个统计日价格持稳（百川报价）；市场依旧较为冷清，部分询价，实际成交稀少；由于电价成本高昂、炉况一般等多方问题，西南地区硅厂陆续停炉检修，挺价心态愈发强烈；下游部分询价，但接货能力依旧处于较弱阶段。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14140元/吨（Wind报价），保持不变，Si2401主力期货合约报收14285元/吨，期现基差现货贴水为145元/吨，上涨85元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求弱势稳定；整体供给略大于需求，行业库存重新进入累库阶段，社会真实总库存量不容乐观。但受大宗商品进入上升通道，成本受到支撑，中长线价格易涨难跌。近月受仓单压制有逼空风险，远月在成本线附近可尝试做多（但上升空间亦有限），现货平水阶段421#无套利空间，下游制造商可逢低买入近月合约交割来降低现货采购成本。

【碳酸锂】

震荡偏弱

11月21日，SMM电池级碳酸锂指数144646元/吨，环比上一工作日下滑1735元/吨；电池级碳酸锂13.8-15万元/吨，均价14.4万元/吨，环比上一工作日下滑0.25万元/吨；工业级碳酸锂13-14.1万元/吨，均价13.55万元/吨，环比上一工作日下滑0.3万元/吨。下游正极材料企业散单采购意愿依然平淡，在年底前销售订单难见增量，且价格依然下行趋势下，观望情绪浓厚。昨日期货盘面价格再度大跌创新低，维持震荡偏弱判断。

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