三湘研究发布11月20日市场日评，主要观点：今日资金面整体均衡偏松。早盘国有股份部分融出，隔夜资金融出报价在加权至+30bps附近;7天资金融出报价在2.00%至2.20%附近，14天资金融出报价2.35%至2.50%附近。午后开盘资金面延续向宽趋势。隔夜资金融出报价在加权至+10bps附近;7天资金融出报价在2.00%至2.10%附近。临近尾盘，月内期限供给充裕，隔夜资金大量加权附近融出，成交价不乏减点情形，最终资金面维持偏松态势直至收盘。

　　从11月份以来，除了PMI数据带来了一波较好的做多趋势外，现券收益率窄幅震荡了较长时间，对交易盘来说比较困难，上周MLF落地之后，降准降息暂时落空，债券市场更加迷茫，可能只有年底的中央经济工作会议定调才能打破当前窄幅震荡的格局，国债期货和现券走势割裂的现象也将继续持续。回到今天的盘面，T2403在上周五创出近期新高之后，日内窄幅震荡，全天小幅下跌1分钱，从技术面上看，筑顶的可能性较大，现券表现则更为弱势，短端普遍上行1-2个BP长端上行1个BP以内。虽然年未一般是财政投放的传统大月，对银行将市场资金面较为利多，也是很多交易盘非常喜欢做多的时间节点，但是今年的年底，我们建议谨慎，债券市场的多头可能集中在国债期货，而现券则可能继续窄幅震荡，对交易盘非常不友好。