股指——多空因素交织，股指表现分化

　　1、今日股指期货主力合约分化，IH(50股指)跌0.18%，IF(300股指)跌0.17%，IC(500股指)涨0.2%，IM(1000股指)涨1.06%。

　　2、三大指数今日集体低开，午后窄幅震荡，尾盘回暖，沪指表现弱势。截至收盘，沪指涨0.11%，深证成指涨0.25%，创业板指涨0.43%。北向资金净卖出28.59亿。

　　1、外围扰动影响。美国劳动力市场减缓，美元美债收益率稍跌，人民币汇率稍涨，对国内风险资产压制减弱。且往年每次美联储结束加息周期都会对股市利好。

　　2、中美关系有好转倾向。中美领导人会晤后达成多项利好共识，但未涉及制裁等具体内容。

　　4、经济恢复波折。消费企稳，投资不足，后续依赖国内财政支撑。

　　5、长期风险减弱但仍存。国家对政府长期债、房地产风险化解提出具体政策，长期风险有所减弱，但对未来风险的担忧降低了投资者情绪。

　　6、股指或仍处于磨底阶段。股指反弹目前动力仍有不足，长期看仍有上涨行情。

　　贵金属——美国劳动力市场遇冷，金银普涨

　　1、金银主力合约普涨。沪金主力涨幅0.33%。沪银主力涨幅0.27%。

　　2、国际影响加剧。美元指数升至104.5左右，十年期美债收益率走低至4.47%。国际市场现货黄金价格升至1985左右，现货白银升至23.8左右。

　　3、美国当周初请失业金人数录得23.1，超出市场预期。

　　1、地缘冲突缓和，但风险仍在。巴以冲突逐渐缓和，带来的避险情绪降温，金银支撑减弱，但对地缘冲突的避险属性依然起较强作用。

　　2、美国通胀超预期减弱，美联储年内再加息概率归零，降息预期提升，美元美债收益率大跌，对金银的压制减少。

　　3、金银因美国劳动力市场减弱继续增长，目前黄金虽处于较高位置，地缘冲突担心仍在，美联储加息概率减弱，金银仍有上涨动力。

　　国债——债市动力不足，短期仍处高位震荡

　　1、今日国债期货分化。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.01%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.01%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.01%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.15%。

　　2、中国央行今日开展3520亿元7天期逆回购操作，因今日有2030亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1490亿元。

　　3、本周，中国央行进行17610亿元7天期逆回购操作和14500亿元中期借贷便利(MLF)操作，因本周有12500亿元逆回购到期和8500亿元中期借贷便利(MLF)操作到期，本周实现净投放11110亿元。

　　1、政策预期上升，中美关系缓和，债市承压。

　　2、国债供给预期加大。国家决定增发万亿国债，从供给层面压制债市价格。

　　3、房地产行业仍弱，投资不足，利好债市。

　　4、后续仍有降息降准预期。本月降息概率降低，但后续仍有降息空间，利好债市。

　　5、国债期货或仍处于高位震荡。国债期货利多因素仍在，且目前国债期货价格处于高位，后续或仍保持。

　　螺纹钢——突发事件扰动影响减弱，螺纹钢今日震荡盘整

　　1、11月16日，237家主流贸易商建筑钢材成交17.45万吨，环比增5%。

　　2、本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存121.27万吨，周环比减少5.27万吨。

　　目前，市场对煤矿突发事件的反应减弱，可以驱动盘面上涨的因素就是宏观向好，但这一逻辑已多日在盘面体现，需注意情绪拐点。基本面上，螺纹钢矛盾不大，但有边际走弱的趋势，外加铁矿石面临监管，这些因素可能会制约目前宏观偏暖带来的上涨空间，关注铁矿监管力度以及宏观政策与突发事件的扰动。

　　铁矿石——铁矿面临政策监管，盘面高位回落

　　1、17日Mysteel调研：全国样本生铁企业64座高炉中有30座停产检修，检修高炉容积合计7669m，周度产能利用率为53.81%，周环比上升0.41%，月环比下降3.15%。厂内生铁库存43.85万吨，周环比减少1.58万吨。

　　2、11月16日，全国主港铁矿石成交100.30万吨，环比增14%。

　　3、辽宁省：鼓励省内重点冶金企业积极参与境外矿产开发，通过长期商业合同保障铁矿石、煤炭等资源性产品进口。

　　铁矿石供需双降，但港口库存在连续4周累库后回归去库状态且仍处于历史低位，此外，在钢企利润有所修复的情况下，钢厂也有小幅补库。所以，整体来看，铁矿基本面仍较好，但目前面临政策监管，盘面以高位震荡为主，目前尚不足以形成下跌趋势，后续关注政策监管力度与铁水产量。

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