国内：中国10月70城房价出炉，新房和二手房价格环比下降城市分别有56个和67个，均比上月增加2个，其中二手房价下跌城市个数创新高，只有杭州、三亚两个城市上涨。各线城市房价环比全面下降，一线城市二手房价跌幅再次居前，北京跌幅1.1%，位居并列第三。新房价格同比下降城市有47个，比9月增加2个；二手住宅同比下降城市有67个，个数与9月相同。据商务部，1-10月，我国对外非金融类直接投资7362亿元人民币，同比增长17.3%。新签合同额10830.7亿元人民币，同比下降1.1%。

　　国际：美国国会批准一项短期拨款法案，以维持联邦政府继续运转，避免部分机构因资金问题“停摆”。该法案随后将递交总统拜登签署生效。美国上周初请失业金人数为23.1万人，为8月19日当周以来新高，预期22万人，前值修正为21.8万人。至11月4日当周续请失业金人数为186.5万人，升至近两年来最高水平，预期184.7万人。美国11月NAHB房产市场指数为34，连续第四个月下降，创2022年12月以来新低，预期持平于40。NAHB首席分析师表示，近期宏观经济数据显示，未来几个月房屋营建状况将改善。

　　贵金属

　　上一个交易日外盘贵金属涨跌不一，COMEX黄金涨1.02%报1984.3美元/盎司，COMEX白银涨1.2%报23.82美元/盎司。昨日公布的美国周初领失业金人数高于预期，叠加美国10月CPI与PPI低于市场预期，显示出美国通胀回落较为顺畅而就业市场也在走弱，因此加息预期回落明年将息预期发酵，对贵金属价格形成利好。但考虑到当前美国经济就业仍有韧性，零售销售月率好于预期，因此联储有继续维持高利率的空间，贵金属依旧面临了一定政策预期带来的影响。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900，2050】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【21，25】美元/盎司。沪金核心价格区间【460，485】元/克，沪银核心价格区间【5600，6000】元/千克。

　　风险提示：欧美经济危机，美联储货币政策变化、地缘冲突升级。

　　铜

　　昨日LME铜报8241.0美元/吨，跌0.43%。上海升水540，广东升水565。宏观方面，美国初请失业金人数创三个月来新高，持续申请创两年新高，继续增加就业市场降温迹象。现货端进入11月基准假设下仍将累库。供应上预计保持高位，产量和进口量环比有增加预期。消费上终端预计走弱。再生铜紧张略有缓解，但对平衡仍有一定影响，令现货目前仍是低库存状态，升水表现强势。展望后市，国内外宏观氛围边际缓和，但铜价继续反弹或需观察到经济的更多实质性改善，现货紧张有缓解预期，目前看铜价反弹高度有限，且仍有重回下行的风险。

　　风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。

　　铝

　　 LME上一交易日收2215.5，日跌16.5或0.74%。供应端，云南减产加速，多数企业表示20日左右完成减产。需求端，虽进入传统淡季但市场消费未表现出明显回落，整体表现一般。库存方面转为去库略超预期，暂时未突破70万大关，维持下去12月份大概率整体去库。现货市场方面，华南连续去库下现货流通紧俏，现货升水企稳；华东地区在供应压力下依旧表现偏弱，现货再次转为小贴水；铝棒加工费持稳。成本方面，电煤价格继续下跌，氧化铝现货价格持稳，炭块价格下跌。海外欧洲天然气价格继续小幅下滑，电价上涨。海外欧洲和日本现货升水下滑。

　　投资策略：空头注意减仓；188-19000附近考虑多头保值；前期borrow头寸可继续持有，当前月差仍可考虑买近抛远操作，但受制于库存预计向上空间有限。

　　风险提示：需求持续塌陷、云南减产不及预期、宏观风险。

　　铅

　　隔夜伦铅上涨0.6%至2259.5美元，沪铅收涨1.44%至16890元。海外近月维持小back结构，国内现货对沪铅2312合约贴水30-0元。随着国内当月交割完毕，考虑近期冶炼集中检修及终端补库因素，市场对后续去库有较强预期。资金层面，随着内外价差拉大比价走低，铅锭出口盈利扩大，后续有望通过出口带动国内去库，内外比价有一定向上修复空间，因此，补涨情绪及资金因素推动铅价维持震荡偏强，随着铅价运行至波动区间上沿位置，关注高铅价对消费抑制的压力，预计短期进一步上行动能放缓，主力合约波动区间【16200,17000】元，伦铅主要波动区间【2100,2300】美元。

　　投资策略：短期震荡偏强关注震荡区间上沿压力，铅锭出口盈利扩大关注跨市反套。

　　风险提示：经济衰退预期导致宏观整体避险情绪增加。

　　锌

　　昨日伦锌午后交仓六万余吨，伦锌承压大幅下挫，再度回到2600美元下方，最终收报2555美元，跌幅2.41%。现货市场，上海现货升水对12合约升水40-升50，广东市场对12合约贴水10-升水20，国内周度社会库存继续累库。昨日伦锌大幅交仓，隐形库存转为显性；从基本面看，四季度处于供应过剩的格局，累库也已被市场所预期，库存的显性化也是符合预期的。预计锌价下跌空间有限，但需要警惕后续还有交仓出现。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍震荡下行，收于17125美元/吨，跌360美元或下跌2.06%，沪镍12合约下跌3350元/吨至135620元/吨或下跌2.41%。昨日LME累库750吨上期所库存持平，镍矿及MHP价格仍有走弱趋势，镍金属持续全面过剩以及二级镍终端需求持续疲弱拖累镍价，而镍铁、MHP及硫酸镍转产电积镍路径利润均已倒挂有所支撑，但产业负反馈下镍铁及硫酸镍价格和原料继续承压，且过剩压力下镍金属持续压缩产业链转产电积镍利润空间。短期镍价仍在镍金属持续全面过剩和成本支撑间震荡偏弱，企稳关注纯镍库存变化及原料让价空间，中长期随着纯镍大幅累库以及行业利润压缩价格继续下破。

　　投资策略：空头跟踪止盈。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　 LME锡收25230美元/吨，跌0.28%；沪锡夜盘收于212570/吨，跌0.55%。供应端，预计国内冶炼产量短期无明显影响，但中期有原料隐忧，进口方面到港或有所增加。消费端，近期锡价在下跌后消费明显好转，下游采购增加，但目前给出的上方弹性一般。展望未来，由于现货在低价阶段体现出韧性，在半导体周期性修复预期下，预计平衡仍是去库方向，价格回调空间受限，考虑价格回升后消费弹性尚不强，短期势头或放缓，但中长期平衡仍维持偏多看待。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　焦煤

　　周四日内焦煤Jm2401收涨3.17%至2082.5元/吨，领涨黑色，夜盘收涨3.66%至2095元/吨，继续领涨。上涨驱动来自煤矿火灾事故导致炼焦煤供应收紧。央视新闻报道，周四早晨山西省吕梁市离石区永聚煤业联建楼发生火灾，造成严重人员伤亡。汾渭信息称，受火灾事故影响，离石地区所有煤矿已被责令停产，涉及炼焦煤产能约1690万吨，另外发生火灾的东泰集团旗下煤矿也全部停产，总共涉及停产产能有2190万吨左右，停产时长暂不确定。我们认为，按2吨原煤生产1吨精煤计算，2190万吨炼焦煤产能折算精煤约1100万吨，占去年全国炼焦精煤产量的2.2%。在冬季动力煤增产保供强化的背景下，这加剧焦煤供应偏紧的预期。预计短期焦煤在宏观氛围偏暖和供应偏紧支撑下，震荡偏强运行。

　　风险提示：宏观驱动转弱，焦煤供应宽松。

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力合约2401收14175元/吨，涨0.25%，主力合约持仓72723手，增仓856手。昨日现货价格有小幅下跌，市场成交清淡，持货商惜售。供应上，云南地区限电停工，枯水季电价上涨，西南地区开炉数下降明显，对工业硅成本支撑加强。需求方面，多晶硅价格持稳，企业多正常生产；有机硅价格下行，终端需求有所降温。展望后市，目前多晶硅多空博弈，成本支撑逐渐加强，预计以震荡整理运行为主，后续关注西南地区减产和下游需求情况。

　　风险提示：游供应规模紧缩、下游需超预期改善。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约收140900元/吨，涨幅-1.33%，主力合约持仓113800，增仓5949手。根据SMM数据，上一交易日现货价格延续下跌，电池级碳酸锂均价14.75万/吨，下跌0.10万/吨，工业级碳酸锂均价14.00万/吨，下跌0.15万/吨。供应方面，个别盐企有停减产计划，澳矿价格持续下跌。SQM三季度报表示，目前年产能已达到20万吨，预计在24年初完成21万吨的扩张，早于预期。需求方面，年末需求不振，排产下降，消费端支撑弱。展望后市，矿端陆续投产放量，碳酸锂走向供需过剩局势，短期内向上空间有限，预计碳酸锂期货合约震荡弱势运行。

　　风险提示：供应大幅减产，消费超预期。