逻辑观点 第一，商品再度承压。IMF将2023年GDP增速下调至3%，远低于往年均值，对2024年的预期也不乐观，主要因各国经济状况尚未恢复疫情前，多国地缘政治冲突以及极端天气等。同时，各国经济数据显示高利率将持续甚至不排除年内还有一次加息可能。商品整体呈偏弱状态。 第二，供应方面，工商业库存暂时仍处低位，但已有转折预期。因新棉即将上市，进口有增加预期，而抛储在持续。供应持续增加，预期转弱。后续密切关注新棉成本能否稳定在7.3元/公斤以上，以及抛储政策是否会进行调整。 第三，旺季订单持续不及预...

　　(1)宏观：中国物流与采购联合会公布 6月份全球制造业采购经理指数为49.5%，较上月下降0.3个百分点，连续3个月环比下降。　　美国6月非农新增就业20.6万，较5月回落，4月和5月数据大幅下修；失业率4.1%，创两年半最高　　(2)库存：7月5日，SHFE仓单库存250589吨，日减2776吨；SHFE周库存321642吨，较上周五增2121吨；LME仓单库存191625吨，日增5350吨。　　(3)精废价差：7月5日，Mysteel精废价差1946，扩张30。目前价差在合理价差1498之上。　　综述：近期公布美国经济数据持续走弱，短期降息预期升温，但中期角度对铜价不利...