30年来，大商所对产业链品种布局不断完善，也成功实现了从农产品交易所向综合型交易所的转型。2007年7月31日，作为大商所第一个工业领域品种，LLDPE期货的上市标志着大商所的服务范围从农产品延伸至工业领域，在大商所构建多元产品体系的过程中起到了“探路者”的先锋作用。

　　实现上市初衷 给产业带来有益的深远影响

　　期货日报记者了解到，2007年7月31日，LLDPE期货在大商所上市交易。合成树脂属于三大合成材料，既是化工产业重要的基础原料，又是重要的化工产品，在国民经济生产和社会生活中扮演着重要的角色。聚乙烯是五大合成树脂之一，是我国合成树脂中产能最大、进口量最大的品种。

　　经过对五大合成树脂的深入研究，大商所选择了市场规模最大、品牌数量较少、分类较清晰的聚乙烯作为大商所第一个化工品交易品种。与聚乙烯中其他品种相比，LLDPE在标准化程度、价格波动性、市场化程度以及现货市场成熟程度、国际经验等方面都具备开展期货交易的良好条件。

　　作为石化产业链的重要分支，聚乙烯现货市场规模在期货上市前的几年里一直保持增长的势头。2005年，我国聚乙烯产量、进口量均突破500万吨，总消费量超过1000万吨。但由于受天然气和石油价格影响，聚乙烯的价格波动日益剧烈，广大现货企业迫切需要有效手段规避市场风险。

　　大商所相关负责人表示，开展聚乙烯期货交易，不仅可以帮助相关企业进行风险管理，还能够利用市场手段强化国家对化工行业的宏观调控，促使整个行业健康有序发展。

　　上市时，当时的中国石油和化学工业协会副会长杨伟才表示，LLDPE期货是大商所第一个石化期货产品，对整个化工行业有着重要的示范效应，它的成功上市将推动更多化工及其他产品进入期货市场。事实上，LLDPE期货的成功上市为石化塑化行业高质量发展提供了有力支撑，也为大商所PVC、乙二醇、苯乙烯等化工品种期货陆续上市打下坚实基础。

　　记者了解到，LLDPE期货上市以后，国内石化产业进入快速发展的新阶段。以聚乙烯为例，国内聚乙烯表观需求量从2007年的1150万吨提升到2022年的3800万吨以上。LLDPE期货以及之后推出的PVC、PP等期货品种为石化产业上中下游企业提供了有效的风险管理工具和平台，在企业扩大经营规模、提高贸易量、增强风险抵御能力上发挥了至关重要的作用。

　　“回看这十几年，公司最终能平稳过渡并实现快速发展，期货工具在其中发挥了保驾护航的关键作用。”厦门象屿兴宝发贸易有限公司总经理黄见华表示，LLDPE期货有效降低了产业周期对公司发展的影响。

　　作为LLDPE期货上市并发展至今的亲历者和见证者，黄见华切身感受到期货市场为行业发展和企业进步带来的好处。

　　“十多年前，石化企业和塑化企业还不熟悉基差贸易等模式，市场整体贸易规模还很小。LLDPE期货上市以后，基差贸易已经成为主流贸易模式之一，LLDPE期货的价格发现功能有效帮助市场减少信息不对称现象，从而抑制价格非理性涨跌。随着场内期权上市以及场外市场发展，含权贸易快速兴起、蔚然成风。大商所化工期货衍生品为行业带来了经营模式转型升级的空间，并且不断给行业和企业发展带来新的增长点。”黄见华表示。

　　对于塑化产业链的上中下游企业来说，运用LLDPE期货进行风险管理也已成为行业的惯例和常态。

　　“通过利用LLDPE期货，产业链企业能够有效规避价格风险、平滑收益曲线，实现了长期稳健经营。对于市场来说，LLDPE期货上市增加了市场的流动性和活跃度，有利于形成更加透明、公正的价格，提高市场的运行效率和稳定性。”浙江明日控股集团（下称明日控股）聚乙烯投研部经理叶佳林表示，LLDPE期货上市后得到了市场和企业的认可，交易规模稳步扩大，市场流动性良好，价格发现功能有效发挥。

　　在物产中大化工集团交易管理部负责人高泉都看来，该品种上市给市场和企业带来深远影响，实现了上市LLDPE期货的初衷。在他看来，LLDPE期货的上市使塑化产业对期货市场的认知、理解和运用不断加深，让期货衍生品的基础性功能在优化产业贸易模式、打破上下游博弈困境、促进期现货市场有效连通中发挥了更深层次的作用。

　　深化产融结合 期货市场与产业协同发展

　　时至今日，期货市场已经从产业陌生的交易市场发展成为产业认可的风险管理市场，化工行业产融结合持续深化。

　　以明日控股为例，通过运用期货衍生品，可以把传统贸易模式中的“不可能”变成“可能”，更好地发挥贸易商承上启下的纽带作用。

　　“作为产业链的中游环节，我们不仅需要做模式的创新者，更要做模式的培养者，把期货衍生品与产业深度融合，把期货的语言转换成现货的语言，将产业中的购销诉求转换成期现结合的运作。”叶佳林表示，通过对时间价差、区域价差和品种价差的巧妙运用，明日控股成功地改变了与上下游企业之间的对立关系。

　　随着LLDPE期货上市，大商所实现了服务化工领域“从0到1”的突破，为后续大量化工品种的上市和运行积累了丰富的经验。

　　记者了解到，自2007年上市第一个能化期货品种LLDPE以来，大商所从石化产业实际需求出发，持续深耕石化产业链服务，不断深入挖掘石化产业链，相继上市聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、液化石油气等化工类中间产品期货5个、期权6个，为我国石化行业构建了从基础原料到加工产品、既有期货又有期权、既有场内又有场外的避险工具体系。

　　目前，化工产业进入快速发展阶段，行业总体保持平稳快速发展，综合实力显著增强，迎来了高质量发展新局面。期货市场作为现货市场的重要补充，多年来与化工产业相伴而行、协同发展，形成了产融结合、优势互补的行业发展趋势。

　　“包括大商所正在推进的化工品集团化交割、交割区域扩容、交割品牌制度完善等业务，以及已经上线的期转现平台，都将给期货市场服务实体经济创造更有利的条件、提供更强大的动力支撑。”黄见华说。

　　对此，大商所相关负责人也表示，下一步，大商所将持续丰富化工产品序列，为企业提供更多风险对冲工具，进一步发挥期货市场功能，引导更多化工产业企业利用期货市场价格稳定生产，实现高质量发展。

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