［与其指望地缘冲突这个经常被机构用来炒作的题材，金价稳中有升的期望还不如落在央行这个大买家的需求上。今年前三季度全球央行作为一个整体的购金量创下新高，按目前的趋势看，全面购金量会轻松超过千吨关口。这一数量意味着全球矿山中每产出的3吨黄金中，就有1吨转入到了央行的地下金库中。］

　　10月7日以来，黄金市场在较大程度上是由地缘政治带来的紧张情绪主导的。在1个月里，美元计价的黄金涨幅将近10％，一度涨至每盎司1990美元上方。

　　虽然投资者们被残酷地提醒，巴以冲突在中东政治中处于中心地位。但高涨的金价给了一些人更乐观的理由，全球最大的黄金生产商纽蒙特矿业首席执行官已经看出来，认为如果巴以之间的冲突恶化，有机会让金价创下历史新高。此前国际金价曾在2020年8月达到每盎司2080美元以上的纪录高点，当时投资者在美元承压之际涌入黄金市场。

　　虽然黄金拥有传统避险的功能，但地缘政治依旧成为黄金市场的热词。各大黄金生产商和金融交易机构都在提高自己的地缘政治专业知识，以帮助其对目标市场和供应链作出越来越微妙的判断。有些公司聘请了专业咨询公司，还有些公司聘用前外交官、高级公务员和政界人士直接向高管提供建议。有机构判断当前已经从市场决定生产和销售地点的全球化高峰期，进入了更加政治化的全球市场时代。

　　作为黄金生产商，纽蒙特矿业自然是乐得国际金价水涨船高，但如果光凭地缘政治紧张局面就断言国际金价形成突破，那么论据有些不充足。毕竟当前加沙战火未熄，而国际金价已经从1个月来的高点回撤。投资者越来越相信美联储将“在较长时间内维持较高利率”，这种预期导致第三季度黄金交易所交易基金（ETF）流出80亿美元资金，这一流向会让国际金价“冷静冷静”。

　　放在较长时间线上看，当前金价整体仍处于较高位置。经常被拿来和黄金作对比的石油价格变化则更明显，由于对冲基金退出多头头寸，交易员押注冲突不大可能蔓延至中东石油资源丰富的其他国家。到11月中旬，石油价格已经回吐巴以冲突以来的涨幅——油价的走势可能是金价的先导。至少在11月中旬，金价也已经接近9月中下旬“12连跌”前的水平，“地缘政治溢价”已经被蚕食。

　　与其指望地缘冲突这个经常被机构用来炒作的题材，金价稳中有升的期望还不如落在央行这个大买家的需求上。今年前三季度全球央行作为一个整体的购金量创下新高，按目前的趋势看，全面购金量会轻松超过千吨关口。这一数量意味着全球矿山中每产出的3吨黄金中，就有1吨转入到央行的地下金库中。比起地缘政治导致的短期波动，央行常态化的买入，对金价将会形成更有力的支撑。

　　地缘冲突是黄金市场上的“灰犀牛”，“犀牛”一直在，但只会偶尔奔跑，闯入市场的视野；但如果“灰犀牛”不擅长跑，很快就会重新踱步，地缘政治对金价的影响也不会一直保持烈度。

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