【观点及建议】 　　空头：1、2024年电煤中长期合同陆续签订中，重点产煤省份一方面仍将确保增产保供的完成，另一方面也将继续加强监管，确保合同履约兑现。2、港口库存仍处在高位水平，虽然短期下游需求有所释放，但来自需求端的驱动高度恐相对有限。 　　多头：1、主产区坑口煤价呈现稳中上涨趋势，受神华外购价提涨的影响，市场采购情绪有所好转，部分煤矿存在库存偏紧的扰动。2、受气温下降降雪天气的影响，终端用煤供热需求边际好转，给予市场煤一定价格支撑。 　　综合来看，随着供暖季用煤需求的逐步开启，或将给予煤价一定上行驱动，但考虑到实际终端库存延续高位，持续上涨的空间恐相对有限。首先，供应环节晋陕蒙各能源局已下发关于2024年电煤中长期合同签订率约的通知，煤矿增产保供的目标仍然存在，供应受到来自产能的约束较为有限。其次从下游需求来看，由于近期气温骤降导致用煤供暖需求出现边际修复，叠加冬储补库的带动，市场交投氛围释放驱动坑口及港口动力煤价格上行，但考虑到供需之间暂无进一步矛盾激化，预计价格整体涨幅有限。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。