以史为鉴方能明智。尽管眼下全球经济和金融环境与过去的几轮美联储加息周期大相径庭，但其中的规律仍有借鉴意义。

　　本周五北京时间凌晨两点，美联储将公布9月利率决议，其是否会开启近10年来的首次加息进程，而在过去的五轮加息周期前后，中美股市又发生了什么？

　　中美股市在加息前后表现如何

　　当前，由于全球股市刚刚经历了一波“巨震”，因此对于加息的冲击显得战战兢兢。

　　招商证券[微博]宏观研究部门发布报告称，历史数据显示，在美联储加息前夕，美国三大股指基本仍处于上涨之中——1983年和1988年两轮首次加息均未改变股市的上涨，这可能与当时美国经济的高增速有关。

　　分析人士指出，一般而言，加息的基础是经济复苏，即使股市在短期或因此产生波动，但只要经济后期继续改善，企业盈利预期回升，股市可能进一步转好。

　　眼下，各界对于“美股见顶”的预期升温，不少基金经理告诉《第一财经日报》：“6年的量化宽松(QE)已经透支了美股上涨预期，企业盈利能力下降，且PE已经较高。”9月2日，摩根士丹利(34.62, 0.04, 0.12%)下调了对标普500指数未来12个月的增长预期，降幅为3%，从原先的2275点下调至2000点，这主要出于对经济增速放缓、通胀预期走高以及美联储至2016年将加息数次的考量。

　　同时，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒(RobertShiller)表示：“在我看来，一个泡沫似乎正在形成。自2009年以来，基本上来说股价已在六年时间里上涨了两倍；而与此同时，人们对于股市估值的信心正在丧失。”

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