摘要:

　　行情回顾

　　01合约尝试突破7000关口。

　　逻辑观点

　　第一，巴西丰产和出口量大增的影响依然存在，但近期传闻港口拥堵，可能影响白糖运出的节奏，该利空因素影响力逐渐降低。

　　第二，国内库存仍低，对期价尚有一定支撑作用。但需观察到，现货价格已然开始松动，期现基差的引涨作用已大幅削减。

　　第三，供应端方面，新糖开榨叠加进口大增，供应预期加强。而高价对需求确实存在负面影响，传统旺季临近尾声。

　　第四，受厄尔尼诺现象影响，新季东南亚、印度和欧洲等国的白糖产量并不乐观，可能依然是减产年份。印度和泰国纷纷延长或发布食糖限制出口政策，因此国际糖价表现十分强势，支撑国内糖价。

　　行情展望

　　01合约有新糖上市和进口大量到港后供应压力缓解的预期，同时现货价格已不复前期的强势和稳定，但因国际糖价因素，支撑依然很强。

　　操作建议

　　等待止涨后逢高布局空单。

　　风险因素

　　厄尔尼诺现象导致国际减产超过预期

　　文件链接：广州期货-一周集萃-白糖-国际糖价再创新高，郑糖冲击7000关口-20231110