所谓容量电价，就是允许火电企业，根据自己固定经营成本向下游收取一定比例的费用。这就是之前一直提的，要电力市场化的表现。

大家都知道有个词叫煤电联动，火电都是烧煤的，煤价一涨，但电价又因为经济生产、生活的必须能源，价格就没有市场化跟涨，所以煤价上涨的成本就只能认亏。不仅如此，生产所用的固定资产都是有折旧损耗的，这部分也不能加在电价上。但生活不能缺电，还要靠着这个能源的压舱石来保障呢，总不能让火电企业用爱发电吧。

这次容量电价推出后，火电企业就有业绩增长的预期。根据机构测算：

煤电机组经营期内固定成本约330元/kW，在2024-2025暂时按30%予以补偿，2026年起按50%以上补偿。目前我国煤电装机11.2亿kW，2024年初步对应1100亿元，2026年对应1800亿，全容量则对应3700亿元。（022年全国煤电企业辅助服务补偿收益约320亿元，容量电费将使得火电行业的总补贴提升3倍以上。

不仅能赚钱了，而且还能赚的更多，所以，火电企业就面临价值重估的预期。银河证券表示，过去10年间火电板块PB均值为1.14x，随着煤电业绩盈利性持续提升，火电PB有望向水电PB的2.20X靠拢。

银河证券建议关注华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、内蒙华电、皖能电力、江苏国信等电力板块。

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