今日鸡蛋2401合约大幅增仓下跌，前期震荡整理区间被打破，今日期价创下新低。究其原因，主要是现货端依然承压，尚未进入拐点。

　　一、11月鸡蛋供强需弱

　　从供应端来看，卓创数据显示10月底行业在产蛋鸡存栏量继续上升。截止10月末，在产存栏12.07亿只，前月12.03。从前期补栏来看，上半年3-5月鸡苗补栏量较高。而5月份补栏的鸡苗，经过180天即6个月以后，11月将进入产蛋高峰期。因此，预计11月供应压力仍然不减。从需求端来看，11月除双十一节日可能存在短暂备货外，无其他节日效应带动需求，需求仍然处在淡季阶段。但目前时间节点已经临近双十一，现货价格仍毫无起色。预计11月蛋价在供强需弱下仍然延续低迷。

　　二、蛋价逼近养殖成本，老鸡淘汰或有加速

　　从目前现货价格来看，以河北粉蛋区为例，45斤报价在177-178元，当前蛋价与蛋鸡养殖成本基本接近。低价预计会导致老鸡加快淘汰。近期观察到老鸡淘汰价格下跌，淘汰量有所上升。如果蛋价维持成本线或者继续下探，老鸡淘汰或继续加速，后期供应压力或有所减轻。

　　三、季节性旺季或仍存上涨机会，但空间预计不乐观

　　如果我们去测算未来的在产蛋鸡存栏，卓创数据显示目前行业平均淘汰日龄是527天，钢联统计是530天。如果我们考虑当前蛋价偏低，淘汰或有加快，以510天进行老鸡淘汰来测算。11月在产存栏=10月在产存栏+6月鸡苗补栏量-上年6月鸡苗补栏量，依此类推。由于今年鸡苗补栏量数据逐月均高于去年，粗略测算未来在产存栏仍是延续上升趋势。因此后期预计鸡蛋供应压力仍然比较大。但由于年底有元旦春节，需求端有一波季节性旺季，预计旺季价格仍有上涨机会，但供应施压背景下上行空间预计不乐观。

　　数据来源：卓创资讯，国投安信期货测算

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