2023-11-09 弘业期货

【油料】

出口销售刺激美豆，豆粕远月上涨

隔夜美豆延续收涨，不过收盘脱离高点；民间出口商报告向中国出口销售大豆43.3万，向未知目的地销售大豆13.2万吨；指标1月开盘1362，最高1384.5，最低1361，收盘1366.75，涨0.28%；国内夜盘豆粕高开震荡；下游需求偏弱，豆粕库存下降速度不及大豆压榨下滑；另远月因天气忧虑走强，近远月价差收窄；主力1月开盘4149，最高4162，最低4139，最新4140，涨0.19%；菜粕低开震荡；豆菜价差震荡收复，另十月菜籽到港不及预期，虽然年度菜籽进口同比大增，但下半年实际进口菜籽压榨和开机率并不高；主力1月开盘3072，最高3081，最低3056，最新3060，跌0.65%；菜油小幅震荡；油脂继续受经济忧虑和需求疲软困挠；同时也受累于原油急跌的拖累；主力1月开盘8495，最高8548，最低8476，最新8508，涨0.02%；操作建议: 两粕偏多，菜油关注。

【豆一】

收储支撑现货价格  期价跟随外盘波动

昨日豆一期价震荡走升，主力2401合约涨至4957，持仓大幅下降,近期期价基本跟随外盘涨跌，隔夜外盘冲高回落，豆一期价或震荡回调。东北现货价格维持稳定，中储库点陆续开始收购，农户销售积极性一般，上周中储粮黑龙江直属库开始收购国产大豆，收购价格5020-5040元/吨，本周库点陆续增加，预计收储会短期带动现货市场价格企稳，但从收储库点数量及单日卸车量来看，预计前期收购数量料有限。在国储收购期间，预计期现货市场价格仍将维持偏弱运行趋势。供应方面，东北新豆逐渐上市，供应压力逐步显现；需求方面，9月开始国储拍卖成交率明显下降，市场持续观望。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期，产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌，消费旺季到来，国储大豆拍卖持续，旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产，整体看，若无大量政策收储，国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，但外盘持续上涨提振豆一期价，建议投资者持短多思路，密切关注收储政策落实影响。

【花生】

现货购销停滞 期价窄幅震荡

昨日花生期价震荡上涨，主力pk2401上涨至9174，持仓略增加。近期农户惜售情绪升温，产区雨雪天气暂告一段落，基层上量节奏仍然偏慢，局部通货米收购价格上涨，油厂收购价格稳定。需求上，益海、中粮等开收油厂收购量有限，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过3000元/吨，港口进口米基本无货，明年1月到港苏丹精米价格陆续报价9100-9200元/吨。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，但油厂入市积极性仍然不高。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，但短期天气等因素导致期现货价格反弹，建议投资者择机逢高沽空pk2401或pk2404合约。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

寒潮来袭东北地区雨雪影响物流购销，国内玉米市场逐渐上量，农户低价惜售情绪增加，收购主体入市，价格或渐企稳。麦玉价差扩大，稻谷拍卖停止，替代压力大减。9月进口玉米压力仍存。美玉米收割已接近尾部，总体产量压力较大。巴西首季玉米播种面积超7成，降雨改善天气。国内需求上，猪价弱势，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡盈利回落；肉鸡亏损扩大。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润增加，淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

震荡

截至11月5号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为57%，较去年同期慢约4个百分点，比近五年同期平均水平高2个百分点。国内棉花价格小幅下跌，贸易商报价随行就市，下游纺企原料备货意愿不高，现货成交清淡，较多棉商下调基差报价；近期港口外棉到港较多，棉企出货意愿不一，报价差距较大，纺企低价、刚需、小量买货。目前市场较为关注储备棉政策及仓单、持仓情况，市场缺乏消息指引，郑棉近期或以震荡为主。

棉花价格近日有所企稳，局部低价货源成交有所好转，多数仍较为清淡，部分厂商低价抛售，市场预期悲观。棉纱高库存继续增加，压力加大，短期预计仍弱势运行为主。

【生猪】

情绪偏空，出栏积极

期货端：1月合约收盘15710，跌55；3月合约收盘15120，涨60；5月合约收盘15770，涨85。现货端：全国22省市生猪均价14.67元/kg，跌0.22元/kg，其中辽宁14.45元/kg，河南13.75元/kg，四川15.2元/kg，广东16.1元/kg；全国日均屠宰量164655头；环比减0.18%；基差方面，主力1月合约对河南地区升水1960元/吨。

降温后东北、华北地区疫情多有反复，散户出栏积极性整体偏高，市场猪源供应充裕，南方市场虽相对稳定，但受外围市场影响，支撑线下移，需求端暂时缺乏有效拉力，终端接货能力偏差，屠企低位开工，短期情绪悲观，市场主要交易供应增量现实，对于下旬消费拉力持审慎态度。

【鸡蛋】

承压

期货端：12月合约收盘4288，跌1；1月合约收盘4294，跌18；2月合约收盘3777，跌2。现货端：11月8日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.21元/斤，昨日4.31元/斤，跌0.10元/斤；销区均价4.50元/斤，昨日4.57元/斤，跌0.07元/斤。销区到货方面，北京到车10辆，广州到车17辆，东莞到车42辆；基差方面，主力1月合约对山东地区升水194元/500kg。

产区货源较为充足而终端需求表现欠佳，贸易商拿货心态较为谨慎，库存情况看，贸易环节仍有少量余货，各环节以清库为主，双十一对精品蛋需求有所带动但力度有限，大蛋价格缺乏支撑，随着蛋价下跌，养殖单位淘汰积极性提升，淘鸡价格继续下探，对后市有一定利好。

【白糖】

原糖价格回调 期价小幅下跌

昨日郑糖期价减仓下行，主力SR2401收盘价跌至6940，国内现货市场价格跟涨，基差处于历史低位水平。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂陆续开榨，新陈糖价接轨，国内供应逐步改善。外盘原糖期价创新高，巴西降雨不均导致产量担忧，亚马逊河流水位过低导致物流瓶颈，印度出口禁令延续，另外市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多重因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅30.77%，但环比增加明显，国内进口供应环比增加，叠加新糖上市供应。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘现货价格走势料较内外期价明显偏弱，建议投资者观望为宜。

【红枣】

偏强震荡

新疆主产区灰枣进入集中采购阶段，价格呈上涨趋势，当前主流订园价格在7.50-9.50元/公斤；河北崔尔庄市场新货到量逐渐增多，产区采购成本增加，销区新货成品继续上涨0.20-0.30元/公斤，特级价格参考12.80-13.50元/公斤；河南地区新货少量上市，参考新季成品特级13.00元/公斤。从下树情况看，果个小，分量低产量低于预期，产区采购氛围仍强。

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