行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月8日全国进口四级菜油均价现货价格报价8882.50元/吨，相较于期货主力价格（8521.00元/吨）升水361.50元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂供给减少预期与能源价格回落之间的博弈

　　【供需分析】 棕榈油：近端的棕榈油逐步准备进入季节性减产期，但目前由于还在减产初期，目前产地的报价依旧表现相对积极的态度，在国内库存高企买兴相对较弱的情况下国际棕榈油价格的成本并不会对国内棕榈油产生太大的提振能力；而消费端由于上周北方地区明显出现降温，消费因温度的下降而表现出整体北方市场的明显退出，增量的边际将考虑依赖预制菜及中央厨房等边际增量来提振，但该部分的具体量级犹未可知导致棕榈油的话题度短期来看依旧有限，单边向上驱动需要关注产地的减产情况决定。 豆油：由于进入11月，豆油的消费因为棕榈油消费的退出考虑会出现季节性的增量。且供给端由于蛋白当前处在消费的相对淡季，叠加油厂的压榨开机下降，豆油供给的被动减少令其价格表现相对坚固。叠加供需两方面因素，考虑豆棕价差在冬季考虑将会持续保持在600以上的合理水平，但上方空间受制于整体油脂库存压力及预制菜消费增长的炒作话题，考虑空间有限，预计可能在800-900附近。 菜油：考虑充足供给的黑海菜油及葵油，我国菜油供给表现充裕，叠加当前美豆油受能源价格回落和自身消费减弱影响表现弱势，价格压力传导至加拿大菜籽及欧洲菜油令国际菜油价格跟随弱势，从成本端导致国内菜油表现疲弱。消费端虽然秋冬同样是菜油的季节性消费旺季，且当前在菜油的主销区菜油已经跌至性价比替代区间，但充沛的菜葵供给令消费对价格无法表现出提振。 【后市展望】在高库存压力下，短期并不具备明显的单边驱动，但后续随着产地产量可能出现的减少而逐渐存在支撑，风险点则在于能源价格回落对商品及植物油的整体性拖累。

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