硅锰：供给端，内蒙开工稳定，宁夏检修停产增加，西南产区维持低开工，硅锰总供给环比减少。需求端，下游钢材去库良好，铁水产量保持较高水平，短期内炼钢需求稳定。钦州港市场情绪消极，港口锰矿弱势下跌，天津港库存去化良好，港口价格弱稳为主。综上，硅锰供给连续4周减少，降幅逐渐扩大，短期内铁水产量支撑需求，硅锰基本面矛盾边际缓解。成本端，硅锰成本跌幅不大，对盘面起到支撑作用。宏观政策定调，强刺激或不及预期，美联储鹰派表态，黑色或有回调的可能。 硅铁：供给端，硅铁产区利润修复，企业减产动力不足，硅铁周产环比变化不大，同比往年偏宽松。需求端，日均铁水产量小幅下跌，钢厂减产动作缓慢，短期内硅铁炼钢需求维稳。非钢需求方面，金属镁周产环比增加，但厂家盈利不佳，增产不具有可持续性。成本端，青海、内蒙等地电价上调，硅铁成本支撑增强。近期全国多地气温大幅下降，取暖季电煤需求有支撑，硅铁电力成本有上涨预期。综上，硅铁供应压力不减，短期内炼钢需求稳定，成本端利多因素或推动盘面继续上涨，但受制于较差的基本面，硅铁上方空间有限。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。