2023-11-07  期货日报网

一颗小鸡蛋，心系大民生。党的十八大以来，我国鸡蛋产业经历了一系列调整与变革，市场规模稳步增长，行业标准化、规模化、集约化水平显著提升，开始逐步实现从量变到质变的转换，产业高质量发展得到进一步稳固。而鸡蛋期货作为我国首个畜牧生鲜品种，自2013年11月8日在大商所上市以来，运行平稳，影响力日益增强，在服务产业调整、推动产业升级方面贡献了期货力量。今日起，本报特推出鸡蛋期货上市十周年系列报道。

对于期货品种而言，良好的功能发挥离不开规则的持续优化。自鸡蛋期货上市后，大商所坚持服务面向实体经济，紧贴鸡蛋品种特点，聚焦鸡蛋产业的风险管理需求和现货市场变化，通过扩大交割区域、增设合约、修改交割质量标准、丰富交割方式等途径，不断提高鸡蛋期现货的匹配度，促进期货功能逐步有效发挥，为推进蛋鸡养殖行业供给侧结构性改革、提升产业风险管理能力、服务行业稳定健康发展提供了有效的工具和平台，助力推动鸡蛋产业高质量发展。

贴近产业需求 三次优化合约规则

十年来，大商所紧密结合鸡蛋产业格局变化，对鸡蛋期货合约规则进行了三次大的调整优化，为蛋鸡养殖企业、贸易企业及蛋品加工企业等市场参与各方更好地进行套期保值、期现交易提供了有利条件。

据了解，在2013年上市初期，鸡蛋期货采用标准仓单一次性交割和期转现交割的原有期货交割体系，然而，传统一次性交割面临无法满足产业客户连续参与交割的实际需求及限制了鸡蛋厂库连续供货能力的问题，导致上市后交投规模有限，尤其是非主力合约较为寡淡。为适应“鸡天天下蛋，蛋天天交割”的产业特点，2015年3月，大商所对合约规则进行了首次修改，从鸡蛋期货1703合约开始推出每日选择交割和车板交割制度。与一次性交割方式中一个合约只有一个交割日不同，在每日选择交割方式下，卖方客户在交割月第一个交易日至最后交易日前一交易日收盘前都可以提出交割申请，突破原有的一次性交割的时间限制，增加了交割便利性。同时，在已有的标准仓单交割基础上增加车板交割，使得卖方在交易所指定车板交割场所将货物装载至买方车板后便可完成实物交收，不仅更贴合鸡蛋现货贸易特点，也减少了检验费、仓储损耗等费用，大大降低了交割成本。

2020年6月，大商所对鸡蛋期货合约规则作了第二次修改，推出了包括裸蛋计价、调整包装物要求、完善交割质量标准、优化每日选择交割流程、优化交收货流程和厂库交割质量争议处理流程等在内的一系列措施，促进鸡蛋期货交割流程更贴近现货贸易习惯、价格更好地反映现货供需关系。

其中，在鸡蛋市场的现货贸易中，市场报价一般为不含包装的裸蛋价格，为使不同地区、不同渠道、不同包装类型的产业客户更加便利地参与交割，鸡蛋期货交割的计价方式便调整为裸蛋计价，不再包含包装的价格，交易保证金和交割违约也以裸蛋价格计算。在交割质量标准方面，优化了蛋重等级、哈夫值要求和感观指标，使其更符合现货贸易习惯，如，用整箱360枚鸡蛋的净重代替单枚鸡蛋重量作为鸡蛋大小判断标准。

2022年1月，大商所继续优化鸡蛋期货交割结算相关规则，以进一步提高交割效率，挖掘交割潜力，降低食品安全风险，更好地服务鸡蛋产业高质量发展，包括优化厂库仓单结算流程，允许符合条件的厂库开展车板交割，缩短从交收日到厂库或车板交割场所的交货和提货时间，优化多个客户同时在同一厂库提货的顺序，加强食品安全管理等方面。

值得一提的是，经过一系列合约规则优化，鸡蛋期货成为大商所首个合约连续活跃的品种，也是国内首个“月月有交割”的品种，交割量由2014年的38手提高至2022年的1251手，2021年2月更是创造了单月交割583手的纪录。

顺应市场发展 促进期货功能有效发挥

产业人士纷纷点赞大商所为贴近产业所做的多次规则优化举措。广东壹号食品股份有限公司交割库专员、投资经理梁城强对期货日报记者坦言，交易所对鸡蛋交易交割规则的每一次改变，对行业都是一种贴近，当交易所规则和传统的现货贸易规则重合的时候，期货标的已经与贸易产品互通，才成就了今天非常贴近现货的期货标的，而对食品安全规则的要求，对贸易商接货规则的倡导，更是为产业参与者提供了更好的体验感，最后才使得鸡蛋的交易与交割变得十分顺畅。

“例如，在2020年交割规则改动之前，鸡蛋的蛋重是以每单枚克重作为交割重量规则的，这样就要求从厂库到车板库必须要投入近千万的资金去购买鸡蛋分捡设备，无形中给各交割库增加了成本，并且在分拣的过程中还容易增加鸡蛋破损率，买家收到货后，因为被机器分拣过，也降低了存放时间。而规则修改后，变为以箱装计重，和贸易商规则形成一致，这样一来，交割的鸡蛋既减少了设备投入，也减少了损耗，增加了存放时间，所以，吸引了更多的贸易商来参与期货的套保交易，帮助贸易商规避了价格波动风险。”梁城强说。

苏州欧福蛋业股份有限公司副总裁韩太鑫表示，大商所对鸡蛋期货合约规则的调整，是出于市场发展、风险管理以及投资者实际需求的充分考虑。几次大的合约规则调整都提高了市场流动性，也吸引了更多的产业企业参与交易。

事实上，鸡蛋作为国内首个鲜活畜牧产品期货，面临着产品不易存储、企业规模小、交割管理难度大等诸多困难。基于此，大商所多年来坚持“一品一策”工作思路，经过充分调研和广泛征集交割库、产业企业意见，通过扩大交割区域、增设合约、修改交割质量标准、增加交割方式等途径，不断提高鸡蛋期现货的匹配度，促进期货功能逐步有效发挥。

梁城强表示，鸡蛋期货上市十年来，通过调整交割、交易规则，使得鸡蛋期货的交易更顺畅、交割更合理，期货交割标准与主流贸易品规格相吻合，提高了产业客户参与期货的积极性和便利性，鸡蛋期货也为国内其他生鲜类期货的上市做出了标杆作用。

“这十年最大的变化就是产业的从业者无论是否参与期货，都一定会关注期货，许多的养殖从业者会根据期货远期合约的价格来调整自己的养殖量，避免了周期性的供应过量造成的低价亏损，还有许多的贸易从业者，根据期货价格来调整自己的库存量，尤其是在交割近月时，贸易商更是通过期货的交割，来规避价格的波动。”梁城强说。

文章转自期货日报网，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。

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