红枣期货昨日震荡上行。近期红枣剧烈波动，首先，抱着末茬花修复的预期，国庆过后，一些机构再次前往新疆主产区进行实地调研，尽管最终对产量减产四成的结论没有改变，但霜降后各产区仍存在不同程度光果，成品率较低；叠加为保证红枣品质，部分地区下树时间推迟，资金有炒作交割品不足的声音。其次，各地的灰枣统货开秤价格陆续公布，总体高于预期，主流成交价格在 8.5-9 元/公斤，换算成基准品仓单成本在13500- 14000 元/吨之间，由于新季品质暂无保证，或使仓单成本进一步提高，主力合约向上修复。另外，宏观压力有所缓和，股市见底回升，提振大宗商品氛围，亦利于红枣盘面上涨。对于产区新季采收，价格位于高位，且延迟下树后，品质也有提升的可能，叠加客商今年的资金成本偏高或影响收购意愿及收购谈判，总体上客商采购谨慎，挑选拿货。批发市场走货较慢，下游终端需求一般，新货受质量影响，市场接受度不佳，整体去库速度缓慢。灰枣成品质量参差不齐，销区同等级价差明显，产销区价格出现一定倒挂。仍需注意，自 2312 合约开始纳入新的贴水交割品等级，使得更低品级的现货可以参与期货交割，纳入新的交割品级可能降低交割成本。预计产区优质通货采收在短期内支撑期价，但盘面大幅上涨后已基本反应新季仓单成本，追高风险大。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。