外矿再创新高 黑色强势上行

　　主要内容

　　摘要：上周增发一亿国债给了市场强烈信心，整个工业品板块走势偏强，市场情绪看多。北方天气影响去库和需求初步显现，近期检修增多，对于铁水产量的影响后期将逐步加强。铁矿收到外盘强势上行的影响走出独立行情，节奏上需关注外盘上行趋势的持续性。

　　铁矿：本周铁矿主力强势运行。本周受到外盘铁矿持续上行的影响，内盘矿强势跟涨，焦炭与铁矿剪刀差扩大。基本面来看，铁矿石整体表现为供稳需强的格局。供应端，预计下期整体发运量或将小幅上升。需求端，在当前亏损的局面下钢厂生产压力并未减弱，北方多地开始新一轮环保限产，预计铁水产量维持下行趋势。目前整个工业品板块走势偏强，而铁矿受到外盘矿强势上行的影响，涨幅靠前。我们预计短期在外盘持续创年内新高的背景下，铁矿价格易涨难跌。短期维持偏强判断，需要密切关注外盘铁矿的运行节奏。

　　价格区间（860，950），操作建议：偏多操作，上方第一阻力在前高950附近。

　　螺纹：本周螺纹主力偏强运行，周五收盘主力站上3800点，创下阶段性新高，市场看涨情绪普遍，盘面演绎预期交易。供应端来看，钢厂利润持续低位，钢厂短期检修增加，铁水产量预计出现持续回落。短期压力继续缓解，整体供给持续回落符合市场预期，需留意限产落地时点和力度。需求端，螺纹表需已经回到节前水平，回复速度较快，下游需求偏强，上周新增救灾国债提振市场信心，下游交投明显转暖，终端制造业积极备货，成材社库降幅加快。目前上周公布的万亿国债明显提振市场风险偏好，工业品市场短期上涨概率偏高。同时铁矿受到外盘影响逐步走出独立行情，成本支撑增强，在当前钢厂低利润的背景下，成材价格预计较为坚挺，短期维持震荡偏强走势。

　　价格区间（3720，3880），操作建议：偏多操作,3750以下可以逢低做多。

　　焦炭：本周焦炭主力震荡偏强运行。尽管盘面焦炭震荡上行，但本周焦炭首轮降价落地，焦企利润收缩，叠加原料端焦煤价格回调缓慢，部分焦企再次陷入亏损。焦企生产积极性受到影响，产量持续下降。随着铁水产量持续回落，钢厂对焦炭的集中补库暂告结束，在焦炭供给收缩的情况下，焦化企业依旧出现累库。同时4.3米以下焦炉产能淘汰对市场的影响逐步消化，短期焦炭基本面偏空。原料方面，供给端扰动逐步平缓，短期产量有所回升，成本支撑减弱。我们预计短期焦炭在铁水产量回落背景下，焦炭走势弱于铁矿，整体跟随成材节奏，短期维持震荡走势。

　　价格区间（2420，2550），操作建议：波段操作，强支撑在2420附近，铁水产量明显回落是转空信号。

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