1、原油市场维持大减产的背景下，整体供应在11月依旧偏紧，主要变量在巴以冲突是否会持续扩大至主要产油国，但目前来看双方有意将局势控制在小范围内，未来扩大的概率较低，对油价供应影响较小。需求端，四季度是传统需求淡季，下游需求表现疲软引发投资者担忧。宏观方面，美联储维持高利率水平，且其近期的经济数据转弱给予油价利空冲击。但是原油市场低位的库存水平支撑油价能力较强，预计11月油价宽幅震荡。 　　2、供给端，11月国内前期停工的乙烯装置复工将导致LPG外放量减少，叠加山东地炼装置降负，炼厂商品供应量下降；11月冷冻船进口量安排较多。综合来看，预计整体11月供应量小幅上涨。 　　3、11月民用燃烧需求正式进入旺季但由于暖冬使需求提升缓慢；烯烃深加工企业11月有装置开工复产计划，需求小幅增加；烷烃深加工由于进口成本再度上行导致亏损空间再度拉大，虽然有新装置投产预期，但需要关注利润亏损带来的负反馈情况。综合来看，整体需求提升。 　　4、库存端，11月进口气价格上行，国产气价格存在竞争优势，企业出货预计顺畅，预计企业库存维持低位，港口库存或存在小幅

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。