巴以冲突显示降温迹象，地缘溢价有所回落，美国方面宣称要对伊朗石油贸易的实体实施惩罚，关注美国对伊朗反制措施的落地情况。OPEC整体石油供应保持稳定，俄罗斯石油出口近期有所提升，供应端的风险主要在于地缘事件后续的进展。宏观方面，美联储加息尾声的定价进一步转强，随着美债利率的回落，风险资产偏好有所修复，但欧美经济下行压力仍在持续，对于石油需求仍有拖累。整体而言，海外经济下行压力或施压油价，中长期油价重心或将下移，短期油价或受地缘事件和宏观风险偏好扰动震荡为主。 　　由于沥青的生产效益不佳，部分炼厂实施停产或转产情况下开工已下滑至往年低位。尽管焦化料的替代效益下降，但转产渣油仍有一定经济性，沥青产量预计维持季节性低位。委油制裁解除对于稀释沥青贴水的拉动需持续关注，其影响或多体现在远期。需求层面，近日北方开始降温，下游施工将进入尾声阶段，预计沥青需求将边际转弱，政府增加发行1万亿国债用于灾后重建一地程度上提振市场预期，但落地到沥青行业的资金或有限。整体而言，低供应下炼厂的库存压力有限，沥青裂解价差已有所修复，但沥青淡季背景下面临需求转弱风险，沥青裂解价差继续修复则需依赖成本端走弱实现。单边方向上，沥青大概率跟随成本端震荡为主，且涨跌幅均小于原油。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。