观点：供给端，最新一期产量显示，产量和开工率略有回落，但纯碱的产量和开工率处于近四年同期绝对高位水平，而需求端看，目前玻璃日熔量呈现走高态势，但周度的库存方面看，目前纯碱厂家的库存连续出现累库，且累库速度略有加快，后续来看，远兴能源的投产产品逐步兑市场产生冲击，3、4号炉后续产能或进一步释放，使得纯碱走势或较为悲观。

　　一、基本面分析

　　1.库存出现累库趋势，累库速度加速！

　　目前纯碱厂家的库存相对往年都不是特别高，但目前厂家的库存经历连续上行已经逼近今年的高位水平，最近厂家的库存出现了加速上行，据隆众数据显示，截至10月26日，本周国内纯碱厂家总库存45.38万吨，环比增加7.65万吨，上涨20.28%。其中，轻质库存30.91万吨，重质库存14.47万吨。周内纯碱整体开工率88.65%，环比下降1.37%。

　　资料来源：繁微，东证期货

　　2.开工率产量略有回落，但整体处于高位水平！

　　今年的纯碱的开工率和产量的一直是处于近几年的高位水平，但从6月中旬往后我们已经发现开工率和产量已经从高位松动，出现震荡回落态势，但最近产量和开工率出现了大幅的上行，虽然最新一期的产量和开工率略有回落，但回落幅度较小，最新一期数据显示，据隆众数据显示，截至10月26日，周内纯碱产量69.01万吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.52%。

　　资料来源：繁微，东证期货

　　3.远兴产能逐步释放，3，4号锅炉！

　　尽管我们看到纯碱当前的消费尚可，但同时也不得不承认，远兴能源的纯碱产能已经在释放了，一期的第二条生产线已经投料试车，生产出来的的产品已经对市场形成冲击，使得库存出现了大幅增加，另外据远兴能源投资者互动平台显示，目前3号锅炉已经兑现之前的10月份点火预期，3号炉已经点火后续产能或逐步释放，而且年内4号炉也要在年内投入生产，后续供应增加的预期较为确定。

　　二、技术面分析

　　纯碱日线短期保持重心走低态势，120分钟级别价格延续弱势，处于趋势线下方，呈现震荡走低架构，目前而言，上方压力关注前期盘整区域上沿附近，若反弹不突破此位置压力，后续仍概率回落，下方支撑关注日线级别前期起涨点附近。

　　（纯碱主力120分钟图）

　　资料来源：同花顺期货通，东证期货

　　来源：东证期货

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