上月月报观点：我们认为沙特减产存续期间，油价下方可关注80美元/桶一线支撑，但上方如无宏观意外转变，之前的95.35美元/桶很可能就是年内高点。 　　本月走势分析：本月爆发的巴以冲突一度给油价带来风险溢价，不过基本面的弱化使得油价在地缘政治热度的助攻下依然未能越过前高。 　　本月主要观点： 　　基本面数据及指标依然偏软，体现为供应边际增加，需求持续偏软（2.1-2.4） 　　鸽派的美联储11月会议打压了12月加息可能，短期在宏观层面支撑油价（2.5） 　　巴以局势提供的战争溢价有所减退，未来不确定性仍然较高（2.6） 　　月度观点：原油自身基本面稍有弱化，不过短期宏观因素有所好转，且巴以冲突仍具有较大不确定性，预计原油总体区间震荡，参考区间布伦特原油80-95美元，下沿与上沿分别对应沙特财政平衡线和前期高点。相对而言，下沿承受的风险较低，可区间内逢低卖出看跌期权，逢高买入看跌期权，关注波动率对期权成本影响。 　　风险提示：巴以冲突进展

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。