2023-11-03 弘业期货

【油料】

豆粕料随外围上涨

隔夜美豆连续第三日大幅收涨；USDA一周出口销售报告显示止10月26日当周大豆出口净增101万吨，符合市场预期的90-150万吨；另因巴西帕拉那港持续拥堵，11月大豆到港或延迟；指标1月开盘1315.25，最高1330，最低1315，收盘1328.75，涨0.89%；国内夜盘豆粕随美豆上涨；巴西港口拥堵和巴拿马运河通行放慢或导致大豆到港延迟问题；另国内需求相比疲软，基差持续走低；主力1月开盘3998，最高4006，最低3986，最新4000，涨0.43%；菜粕高开震荡小幅收阴；外围ICE油菜籽隔夜反弹9.3加元于682.6加元每吨；另中国粮油商务网最新预期11月菜籽到港预期6万吨；主力1月开盘2924，最高2949，最低2909，最新2913，涨0.55%；菜油高开震荡小幅回落；豆棕涨势带动，同时本身基本面偏弱拖累上涨；不过随菜豆油价差收窄及替代油脂走强，下方空间料有限；主力1月开盘8526，最高8554，最低8463，最新8491，涨0.38%；操作建议: 两粕菜油偏多。

【豆一】

外盘持续上涨 豆一区间震荡

今日豆一期价止跌反弹，主力2401合约涨至4890附近。东北现货价格维持弱势稳定，前期象屿等大型企业收购价格持续下调，农户销售积极性一般，市场观望情绪浓厚。昨日开始中储粮黑龙江直属库开始收购国产大豆，收购价格5020-5040元/吨，预计收储会短期带动现货市场价格企稳，但从收储库点数量及单日卸车量来看，预计前期收购数量料有限。在国储收购期间，预计期现货市场价格仍将维持偏弱运行趋势。供应方面，东北新豆逐渐上市，供应压力逐步显现；需求方面，节后国储拍卖继续零成交，延续节前拍卖低成交率，国储地储拍卖均流拍或成交有限，反映下游市场观望情绪升温，9月开始国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期，产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌，消费旺季到来，国储大豆拍卖持续，旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产，整体看，若无政策收储，国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，但外盘持续上涨提振豆一期价，建议投资者暂时观望，密切关注收储政策落实影响。

【花生】

购销僵局持续 远月期价承压

昨日花生期价小幅反弹，主力2401涨幅较大。近期农户惜售情绪升温，基层上市节奏有所放缓，但油厂收购价格持续大幅下调，令市场维持空头氛围，现货价格被动下调。需求上，益海、中粮等开收油厂收购价格持续下调，收购量有限，引领市场价格下行，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过2500元/吨，港口进口米尾货销售价格本周小幅下跌至10000元/吨，较上周下跌200元/吨。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，提振油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2404合约。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

国内玉米市场逐渐上量，农户低价惜售情绪增加，收购主体入市，价格或渐企稳。麦玉价差扩大，稻谷拍卖停止，替代压力大减。9月进口玉米压力仍存。美玉米收割已接近尾部，总体产量压力较大。巴西首季玉米播种面积超7成，降雨改善天气。国内需求上，猪价弱势，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡盈利回落；肉鸡亏损扩大。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润增加，淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

有企稳迹象

国内棉花现货交投较为一般，纺企刚需采购为主，心态较为谨慎；机采籽棉收购价近日部分略有下跌，40%毛衣分收购价在7.4~7.5元/公斤左右有所增多，现货销售基差暂稳。下游需求端继续疲软，棉价暂缺乏明显的支撑及利好驱动。盘面上看，有企稳迹象，关注下游抛货情绪的变化以及新棉收购情况。

纯棉纱市场整体行情维持清淡，价格继续下跌，贸易商及大型纺企低价抛货现象明显增多但成交一般；纱厂产成品库存不断上升，中小型纺企减停产仍在增加。短期来看，价格偏弱主导。

【生猪】

震荡

期货端：11月合约收盘14230，跌5；1月合约收盘16255，涨75；3月合约收盘15175，涨45。现货端：全国22省市生猪均价15.09元/kg，涨0.09元/kg，其中辽宁14.95元/kg，河南14.45元/kg，四川15.5元/kg，广东16.4元/kg；全国日均屠宰量159506头；环比减1.75%；基差方面，主力1月合约对河南地区升水1805元/吨。

低价区散户惜售情绪较浓，集团场趁机拉涨，屠宰企业提价保量增多，现货反弹较为强势，均价重回15元/公斤以上，市场悲观情绪消退，但目前终端走货仍不见好转，价格冲高后二育采购积极性下滑，限制其上方高度，关注中旬降温后需求端带来的提振。

【鸡蛋】

谨慎看涨

期货端：11月合约收盘4234，涨53；12月合约收盘4380，涨1；1月合约收盘4325，涨11。现货端：11月2日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.37元/斤，销区均价4.57元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车18辆，东莞到车55辆；基差方面，主力1月合约对山东地区升水25元/500kg。

蛋价跌至相对低位，市场交投氛围稳步向好，贸易商拿货积极性提升，部分贸易商有囤货行为，双十一电商对精品蛋需求增量较大，利好现货蛋价；不过目前各环节库存依旧偏高，且本月鸡蛋供应整体呈缓增态势，餐饮需求不见起色，均限制抬头空间，月初谨慎看涨。

【白糖】

现货弱稳 期价震荡

昨日郑糖期价震荡反弹，主力SR2401收盘价涨至6850，国内现货市场价格偏弱趋势持续，白糖现货价格弱势平稳。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂陆续开榨，叠加节前抛储12.67万吨，国内供应逐步改善。外盘原糖期价高位震荡，巴西亚马逊河流水位过低导致物流瓶颈，印度出口禁令延续到10月底之后，另外市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多空因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅30.77%，但环比增加明显，国内进口供应环比增加，叠加新糖上市供应。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘现货价格走势料较内外期价明显偏弱，建议投资者暂时观望，关注供应端变化。

【红枣】

高位震荡

疆主产区尚未进入集中下树期，多数报价为定园价格，下树后真实成交需根据市场行情波动调整，其中阿克苏主流在6.80-7.50元/公斤。河北崔尔庄市场货源参差不齐，好货资源紧张，新货到量渐增；河南地区价格暂稳，客下游按需采购为主，新货暂未上市；广东市场好货价格偏强运行，一级价格参考11.90元/公斤，市场购销平稳。

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