主要观点：

　　供应：季节性检修叠加生产利润不佳的影响下，后期供应的高位回落将会是确定性事件；进口量虽有回升但总量可控，四季度伊朗地区也同样面临冬季限气停车影响；

　　需求：虽然传统需求已经接近“银十”尾声，但甲醇的冬季燃料需求仍可接续，需求端暂不宜悲观，密切关注MTO装置运行状态；

　　库存：在需求端不出现“黑天鹅”事件的情况下，港口处于库存下降通道的大趋势将难以改变；

　　成本：下行空间有限，维持高位偏强震荡；

　　结论：甲醇当前估值绝对水平已回落至中等偏低位置，供应确定性收缩、需求端高位持稳和去库预期下建议逢低布局甲醇01合约多单，密切关注MTO装置的变动情况。

　　风险点：MTO装置额外突发停车；冬季限产不及预期；港口去库不及预期；煤炭价格大幅回落；宏观发生“黑天鹅”事件

　　主要图表：

　　- 需求和成本的双重利空触发脆弱神经

　　- 供应开始高位回落

　　-进口总量压力可控

　　-需求端不宜悲观，关注MTO装置运行状态

　　-港口和内地同步去库

　　- 成本下行空间有限，预计高位偏强震荡运行

　　结论：甲醇当前估值绝对水平已回落至中等偏低位置，供应确定性收缩、需求端高位持稳和去库预期下建议逢低布局甲醇01合约多单，密切关注MTO装置的变动情况。

　　风险点：MTO装置额外突发停车；冬季限产不及预期；港口去库不及预期；煤炭价格大幅回落；宏观发生“黑天鹅”事件

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