2023年三季度市场偏弱的情绪依然在延续，重大政策利好在宏观担忧萦绕下力不从心，指数跌幅高于二季度，公募基金对于股指期货的应用较为稳定。截至三季度末，持仓股指期货的公募公司共55家，产品数量为261只。从持仓市值来看，多头持仓市值小幅增长至87.85亿元，空头持仓市值减少超过30亿元至约50亿元。

　　截至2023年9月底，股指期货的市场总持仓量为886,237手(单边计算)，季度环比增速录得9.04%，公募基金的多头持仓量环比增长7.21%至8225手，占全市场比例基本持稳于约0.9%；空头持仓环比减少35.18%至4432手，较2022年同期缩水近半，占全市场比例下滑至0.5%，再创新低。

　　从品种持仓量来看，空头持仓的缩水主要集中在IC和IM，与二季度恰好相反。二季度公募基金主要在成长板块提升了对冲力度，然而三季度的空头减仓也集中于此。IC和IM两个品种合计减仓24.3亿。目前IM对冲持仓高于IC，但公募基金的空头仍主要集中在IF上。各品种的多头持仓则基本保持不变，其中IC品种的持仓量最高，IF次之。

　　今年二季度以来公募持仓期限以2312合约为主。随着时间来到下半年，股指期货的当季合约切换至2312合约，合约年末到期的因素叠加行情的走势，当季合约(2312合约)的持仓比例再次上升，这与二季度以12合约为主的持仓结构保持一致。另外，空头持仓中次季合约占比连续两个季度高于当月合约。

　　多数持仓量较大的公募基金选择减仓。华夏基金成为持仓总市值最高的公募基金，持仓总市值为34.79亿元。其他持仓量较大的公募基金多数选择减仓，包括汇添富、南方、华泰柏瑞等均大幅减仓。交银施罗德、华润元大、信达澳亚等共计8家公募基金重新进入股指期货市场，规模合计接近1亿元。国联安、中融、永赢基金等共计6家公募基金暂时退出股指期货市场，退出规模合计约为6400万。

　　三季度股票市场回撤较大，股票型基金7月以来累计回撤超过8%，同期对冲型基金累计回撤1.3%，超额收益进一步扩大。

　　虞堪

　　李宏磊

　　>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《2023年三季度公募基金的股指期货持仓情况》，发布时间：2023年10月31日，具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。

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