生意社10月31日讯

　　十月棉花行情大幅下跌。新年度新疆棉花产量下降，但幅度不及预期，加上轧花厂抢收预期证伪，籽棉收购价格下滑，折皮棉成本后对盘面支撑减弱，棉花现期货行情震荡下行。随着新疆地区大规模采摘，新棉上市，供应端增加，加上十月传统旺季需求不佳，下游消费低迷，持续负反馈下，棉花行情高位下跌。据生意社商品行情分析系统，10月31日3128B级皮棉现货价格在17297元/吨，较月初下跌5.06%。

　　期货方面，国庆后籽棉抢收预期证伪，郑棉行情跌幅扩大，跌破万六大关，同时国际市场宏观利空和风险因素加大，加之美棉出口数据持续疲弱，供需双弱局面或显现，国内外棉花期货行情震荡下滑。下旬国内宏观氛围好转，国家频发稳经济利好政策，郑棉止跌。截至30日，郑棉主力合约结算价16095，较上月底下跌8.1%；ICE期棉主力合约结算价82.91美分，较月初下跌5.52%。

　　皮棉历年价格对比今年罕见跌幅

　　2019年十月，棉价月涨幅2.87%；

　　2020年十月，棉价月涨幅13.08%；

　　2021年十月，棉价月涨幅17.75%，为近十年来涨幅最大月份；

　　2022年十月，棉价月跌幅0.11%，由于需求端下滑棉价先涨后小幅下跌；

　　2023年十月，棉价月跌幅5.06%，为近5年来跌幅最大的十月。

　　与往年相比，今年十月棉价是近年来少有的跌幅较大的月份。十月是新棉集中上市的时期，近年来由于植棉成本的上涨加上轧花厂产能过剩导致籽棉抢收，籽棉收购价格除去年外一直处于上涨期，导致棉花现货价格在十月多处于上行趋势。

　　今年新花上市进度较往年迟，月初市场对于棉花有一定的减产预期，农户并不急于交售，整体挺价意愿较强，一定程度上短期对籽棉收购价格价格形成一定的支撑，假期回来后棉价小幅上涨。月中由于市场对籽棉收购价格的预期降温，轧花厂收购较为谨慎，下游旺季特征不明显，需求延续弱势，种种利空影响下，棉花行情走势向下。月底在国内频发稳经济利好政策以及中美关系释放积极信号等提振下，国内棉价止跌。

　　籽棉收购持续博弈10月现期货联动加大

　　从目前的收购情况来看，籽棉收购较为缓慢。据国家棉花市场监测系统数据显示，截至2023年10月26日，全国新棉采摘进度为67.5%，同比下降6.0个百分点，较过去四年均值下降11.8个百分点;全国交售率'为55.2%，同比下降2.7个百分点，较过去四年均值下降22.3个百分点。

　　国内棉花期货、现货、籽棉收购价格之间联动明显，前期郑棉跌破万六大关，储备棉成交价和籽棉收购价格相应下调，月底前随着郑棉期货反弹，籽棉收购价格也小幅上调。由于籽棉总体来说仍然是供不应求的局面，籽棉收购价格将保持坚挺，反过来又对郑棉期货形成支撑。截至月底，新疆大部分地区机采棉收购均价集中在7.5-7.7元/公斤左右，北疆部分地区机采棉收购均价涨至7.6元/公斤左右。手摘棉籽棉收购均价涨跌不一，价格区间集中在8.4-8.6元/公斤左右。

　　十月储备棉轮出成交量和价格双双下降

　　从7月31日储备棉轮出以来，储备棉成交积极性一直都比较高。前期储备棉维持着100%的成交率，随着时间的推移，新棉上市前为了棉花市场价格的稳定，储备棉将日轮出提至2万吨/天，供应压力缓解下，棉花市场有所降温。国庆期间纺织企业竞拍积极性有所提高，平均成交率上升至九成以上，成交价较节前略抬升，随后新棉抢收预期证伪，盘面价格下降，加上需求弱势导致储备棉成交率和成交交割双双下降。

　　7月31日至10月30日，储备棉累计投放1068113.66吨，累计成交830084.5284吨,成交均价17453元，折3128价格17964元。从之前的公告中可以看出中央储备棉销售将至少持续至10月底，市场等待11月抛储政策是否有所改变。

　　宏观利空下需求疲软国际棉价震荡下跌

　　国际市场，美国宏观利空打压市场信心，棉花需求前景不佳，随着新棉大量上市，市场进入季节性下跌通道，国际棉价震荡下行。不过美棉连续两年大幅减产，预计仍对ICE棉花价格有一定支撑，但是当前市场主要关注需求情况。从消费端来看，今年全球经济相对疲软，整体市场的消费力动力不足，新年度的美棉签约销售进度较为缓慢，悲观的市场情绪对价格形成了压力。

　　 ICAC10月份数据预测，2023/24年度全球棉花产量2498万吨，同比增加36万吨，增幅1.46%；消费量2331万吨，同比减少14万吨；供求关系由上年度的产大于需117万吨扩大为本年度的167万吨；期末库存2292万吨，环比减少6万吨，同比增加168万吨；期末库存消费比98.33%，环比下降0.68个百分点，同比上升7.75个百分点。

　　下游产业链成品库存累计消费市场动力不足

　　今年金九银十旺季不旺已成定局，市场情绪较为悲观，棉纱显著承压，价格持续走弱，纺织行业整体经营情况较差。棉纱市场走货无好转高库存风险存在，棉纱工商业库存合计约155-175万吨，比历史最高水平还要多45-65万吨；另一方面，9月棉纱进口18万吨，同比增加100%，压力显现。纯棉坯布市场交投气氛依旧疲弱，随着原料价格回落，下游降价现象普遍，织厂亏损较大。目前织厂在机订单多为前期订单，家纺订单基本收尾，春夏订单仍不明朗，市场心态较弱。后续订单衔接难度较大，织厂开机继续下调。

　　2023年9月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1139亿元，同比增长9.9%，环比增长15.99%。1-9月累计零售额为9935亿元，同比增长10.6%。2023年9月，我国纺织品服装出口额为261.97亿美元，同比下降4.80%。2023年1-9月，我国纺织品服装累计出口额为2231.48亿美元，同比下降9.49%。从终端数据来看内需情况尚可，但是出口情况仍然较差，短期消费端情况难以好转。当前弱需求对市场影响较大，在全球经济相对疲软下，全球市场的消费动力不足。

　　后市预测：当前处于新花大量上市阶段，预计将在11月中旬左右，进入收购的尾期。随着新年度棉花陆续上市，商业库存水平增加，下游市场进入行业淡季，出口持续疲软，市场悲观情绪蔓延，新棉销售面临较大压力。月底籽棉价格较之前稍有回升，轧花厂收购谨慎，对于现期货刺激不强。尽管宏观利好释放对市场信心有所提振，但从产业来看，棉花基本面弱势运行，生意社预计短期棉价或仍将维持弱势，需关注国内政策端和下游需求情况。

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