纯苯、苯乙烯维持低库存格局，预计11月偏强震荡，产业逻辑与宏观逻辑互相博弈。产业以压缩芳烃估值空配纯苯和苯乙烯，宏观政策驱动远月向上反弹。 　　苯乙烯低利润、低库存、供应有减量的格局，8300左右继续做空的性价比不高。歧化利润恢复较快，韩国纯苯供应修复，11-12月单月产量修复1、2万吨，提高国内进口预期。目前11月中上旬之前，纯苯仍然难以累库，继续维持低库存运行，供应压力传导至国内仍然需要时间。国内苯乙烯在低利润之下，意外检修降负的供应减量较多，整体维持低利润、低库存、供应减量的格局。市场对纯苯、苯乙烯的供需强弱认知扭转，从此前明显纯苯强于苯乙烯转为一致看空高估值纯苯，反而是苯乙烯的平衡在11月有边际改善。短期来看，低库存、低利润的苯乙烯并非全市场的空配。 　　需求季节性走弱，纯苯产能投放进度是边际增量。ABS开工继续下滑，订单偏弱，整体需求减量较多，11-12月刚需下调，基本与苯乙烯供应减量匹配，供需两弱。EPS、PS利润短期维持，没有进一步下降，维持刚需采购为主，囤货情绪没有启动，仍需观察宏观政策引导下对实际远月订单的增量。纯苯下游苯酚、己二酸已投料产能11月的实际爬坡速度是下游关注的核心。

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