报告导读：

• 　　本周(2023.10.23-2023.10.27)商品市场整体震荡偏强，国内1万亿特别国债发行，带动宏观情绪改善，黑色板块大幅反弹，有色板块回暖，农产品板块小幅下跌

• 　　期现套利策略中，苹果基差率走强，生猪基差率大幅走弱

• 　　跨期套利策略中，豆一1-5月差震荡走强，生猪1-5月差持续走弱

• 　　单边策略中，做多焦煤可取得较大收益，收益超过6%

　　一、商品市场整体表现

　　本周商品市场整体震荡偏强，国内1万亿特别国债发行，带动宏观情绪改善，黑色板块大幅反弹，有色板块回暖，农产品板块小幅下跌。

　　二、基差率

　　本周大宗商品基差率整体大幅走弱。

　　表1.期货基差率周度走强前五名

　　表2.期货基差率周度走弱前五名

　　首先，在基差率走强的品种中，均因期货价格下跌，而现货价格相对较为稳定，造成基差率走强。其次，基差率走弱的品种中，焦煤、焦炭因期货价格上涨，而现货价格相对稳定造成基差率走弱；纯碱则因期现价格同时下跌，但现货价格下跌幅度较大，造成基差率走弱。

　　三、月差率

　　本周大宗商品月差率整体呈震荡走弱趋势。

　　表3.期货合约1-5月差率周度走强前五名

　　表4.期货合约1-5月差率周度走弱前五名

　　豆一本周1-5月差走强；尿素1-5月差高位震荡；生猪1-5月差持续走弱

　　四、板块价格指数

　　全市场表现

　　本周商品市场涨跌分化，黑色系品种上涨幅度较大，苹果、原油系等品种下跌幅度较大。其中单边策略中，做多焦煤可取得较大收益，收益超过6%。

　　黑色商品

　　本周黑色板块受国内宏观政策带来的利好整体反弹。受国内财政政策刺激，铁矿石本周反弹，但仍需警惕负反馈压力；受宏观政策刺激，双焦本周反弹，但需关注需求仍然承压；国内发行1万元特别国债支持灾后重建，市场情绪有所提振，钢材期货本周反弹；供应端过剩，库存累积，现货价格走弱，纯碱本周下跌。

　　能化板块

　　本周能化板块原油系偏弱。需求较弱，市场成交清淡，尿素本周震荡小幅下跌；甲醇供需两端均有所走弱，本周呈震荡走势；美国经济数据表明美国经济仍然韧性十足，市场对美联储加息预期再次升温，原油本周承压下跌。

　　有色金属

　　本周有色板块涨跌分化。国内发行1万亿特别国债，财政赤字率提升，对宏观情绪有所提振，基本金属情绪有所回暖，止跌企稳。巴以冲突不断升级，但美债收益率不断上行接近突破5%，使得贵金属承压，贵金属本周震荡。

　　农产品

　　本周农产品板块整体偏弱。市场供应预期充足，油脂市场情绪较弱，本周油脂油料整体偏弱；玉米供需格局宽松，玉米本周呈震荡走势；需求仍然偏弱，供给压力仍然持续，生猪本周震荡偏强。

　　软商品

　　软商品板块本周整体偏弱。下游需求偏弱，仍然呈现弱现实格局，本周棉花震荡；国内供应偏松，基差较弱，白糖本周维持偏弱震荡；年末汽车销售传统旺季，需求预期有所支撑，橡胶本周偏强震荡。

　　数据来源：同花顺，紫金天风期货研究所

　　计算标准：品种指数合约收盘价涨跌幅

　　联系人：刘晓元

　　从业资格证号：F03117720

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