周五（10月27日）亚盘尾盘，美元指数最新价报106.57，开盘价为106.61。美元也存在结构性高估。如果美元遵循其历史模式并在汇率和购买力平价的基础上向下调整至其他发达市场货币，那么未来几年美元的长期增长率将会下降。对于任何赚取美元的人来说更重要的是，它的实际价值也注定会不断下降。

　　美国已经在这方面取得了一些进展。美联储最近的评论强调，期限溢价驱动的长期收益率上升将减少进一步加息的必要性。此外，目前美联储庞大的国库账户（超过8000亿美元）的波动对流动性产生了重大影响。随着各国政府重新夺回货币政策主导权，当前一轮全球通胀只是暂时性的可能性正在变得微乎其微。美国通胀的长期上升将进一步削弱美元的购买力和汇率。几十年来，随着其规模迅速扩大，其质量也在恶化，由更多风险较高的资产组成（美联储愿意在疫情期间购买高收益企业债券），而持有的黄金比例已降至接近于零。随着资产负债表越来越屈从于政府的借贷需求，这种趋势将持续下去，导致美元无法摆脱数十年来的贬值。

　　美元由美元指数上涨至106.90，为10月初以来的最高水平，涨幅近0.3%，周四收于106.60。

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