【市场判断】

外围方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.76%，标普500指数跌1.18%，纳指跌1.76%。宏观方面，美国第三季度实际GDP年化季率初值升4.9%，预期升4.3%，第二季度终值升2.1%；第二季度修正值升2.1%，第二季度初值升2.4%。

国内方面，昨天市场探底回升，两市有2773家个股上涨，市场成交量8424亿，北向全天净买入12.27亿。截止收盘，上证指数上涨0.48%，深成指上涨0.40%，创业板上涨0.65%。

行业、热点方面，市场领涨方向为F5G概念、华为汽车、卫星导航等。F5G概念属于AI算力方向，昨日涨幅较大，源于前几日有传言英伟达明年将对800G模块需求砍单，但昨日行业龙头称明年800G光模块需求并未下修，传言被证伪。华为汽车概念大涨，源于问界M7销量持续超预期背景下，市场预期其他与华为合作的车企销量也会有较大改善。卫星导航概念走强，源于其近期是市场热点之一，且部分标的三季报业绩超预期。

昨日市场领跌方向为租售同权、房地产服务、煤炭加工等。租售同权和房地产服务属于地产板块，昨日大幅下跌，源于当前地产销量持续不振，市场预期较为悲观。煤炭加工板块走弱，源于市场预期澳洲煤炭进口有进一步宽松预期，对国内煤价形成压制。

10月25日，公募基金三季报披露完毕。三季度公募基金调仓换股轨迹明显，医药板块成为公募基金加仓方向，新能源和AI板块则被公募基金减持。对于后市，多位基金经理表示，当前阶段机会大于风险，对未来市场走势的乐观预期不会改变。而在底部阶段，身为机构投资者，会报以更大的耐心，静待市场情绪恢复。

整体来看，在国家队持续托底的背景下，当前市场情绪有所改善，指数在海外环境较为恶劣的背景下，昨日显示出较强韧性。题材方面，昨日高位抱团板块出现剧烈分化，市场开始出现明显的高低切换，建议继续关注半导体、证券等新方向，以及华为汽车等热门板块向低位个股扩散的机会。

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