玻璃纯碱调研报告（二）

　　成文日期：2023年9月14日

　　金属部

　　姓名 张玺

　　从业资格号：F3046164

　　投资咨询号：Z0015768

　　资源 1

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　　摘 要

　　徽商期货金属团队于2022年9月7日开展线下调研活动，深入建材产业链上下游，走访安徽地区大型国有企业，主要涉及玻璃、纯碱等品种，观点总结如下：

　　玻璃方面，看政策是有效的，毕竟玻璃好坏还是要看房地产，目前政策效果满分10分只能打6分，落实还需要时间。成本的支撑力度后期可能会随着纯碱价格的下跌而减弱，近期产销有所回落，跟往年同期相比，没有明显的体现“旺季”的热情。短期没有明显的驱动因素，区间震荡。中长期来看，从部分地产商那里了解到现在三线城市房地产景气程度不高，在合规的情况下需要促销处理，甚至有倒闭的风险，玻璃价格很难有起色。

　　纯碱方面，在目前的时间节点不确定的因素还是有很多，比如远兴、德邦的投产，能不能如约而至？进口货源能不能如期到港？这都是影响价格涨跌的主要矛盾。盘面上，不建议现在往下打的非常严重，毕竟没有大量累库，远兴运力还没解决，这也是市场忽略的，如果价格下跌的非常严重，远兴运力跟不上，生产出问题，在库存不高的基础上，缺货行情还会重演。

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　　企业概况

　　该企业隶属于世界五百强企业中国建材集团有限公司，公司经营范围包括：玻璃制造、建筑材料销售、化工产品销售、非金属矿及制品销售、供应链管理服务、功能玻璃和新型光学材料销售、光伏设备及元器件销售、成品油批发（不含危险化学品）；金属材料销售；高纯元素及化合物销售；显示器件销售；货物进出口等。2022年，公司实现营业收入突破66.11亿元、纳税7200余万元。专利申请数42项，其中发明专利24项；专利授权数30项，其中发明专利7项。

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　　调研小结

　　（一）玻璃

　　供应端：目前有40多条生产线，月产能达到120-140万吨，因为环保要求，目前厂家使用天然气制玻璃为主，成本相对会比较高，但现在利润还是不错的。采购原材料方面，一般以招标价格-50元/吨作为采购价格，而不是采用传统单一的定价方式，而正是因为企业有相对完善的定价机制，在这一波纯碱价格上涨的过程中，没有受到太大影响。

　　需求端：普通浮法玻璃生产只占小部分，这段时间销量也不如前段时间，产销有所回落，跟往年同期相比，没有明显的体现“旺季”的热情。

　　库存端：现在玻璃库存水平不高，而且由于纯碱价格暴涨，一些中小型厂家已经停了部分炉子，压力不大。

　　后市展望：看政策是有效的，毕竟玻璃好坏还是要看房地产，目前政策效果满分10分只能打6分，落实还需要时间。成本的支撑力度后期可能会随着纯碱价格的下跌而减弱，近期产销有所回落，跟往年同期相比，没有明显的体现“旺季”的热情。短期没有明显的驱动因素，区间震荡。中长期来看，从部分地产商那里了解到现在三线城市房地产景气程度不高，在合规的情况下需要促销处理，甚至有倒闭的风险，玻璃价格很难有起色。

　　（二）纯碱

　　供应端：目前价格在2850元/吨，不包含沙河400元/吨运费。纯碱货源最紧张的时候已经过去了，我们暂且不谈远兴的影响，夏季检修基本结束了，周产量预计会恢复到60万吨，进口货源大约13万吨，10月到港，加上德邦点火，20号前出产品，至少安徽地区是不会缺货的。

　　需求端：重碱刚需，每个月按照玻璃的熔量，要用到24-28万吨。在玻璃利润提振下，而且库存也不高，后面的用量还会增加。

　　库存端：目前玻璃厂的纯碱库存少数在十几天，大多在7天左右，极端情况比如合肥，桐城，德州只有大概4天的库存。

　　后市展望：在目前的时间节点不确定的因素还是有很多，比如远兴、德邦的投产，能不能如约而至？进口货源能不能如期到港？这都是影响价格涨跌的主要矛盾。盘面上，不建议现在往下打的非常严重，毕竟没有大量累库，远兴运力还没解决，这也是市场忽略的，如果价格下跌的非常严重，远兴运力跟不上，生产出问题，在库存不高的基础上，缺货行情还会重演。