市场期待的增量财政政策“靴子落地”，四季度增加发行1万亿元国债不仅强化了民生保障，并为今年稳增长工作吃下“定心丸”，更释放出财政在明年仍将维持积极的政策取向。

　　一直以来，财政部对于财政赤字的调控颇为谨慎，始终将扩大赤字视作“双刃剑”：在加大当期可用财力的同时，长远将加重政府偿债压力、加剧财政运行风险。此次增发1万亿元国债并全部列为中央赤字，一方面体现当前稳增长、提信心决心；另一方面也反映出当前地方财政收支紧平衡、缺乏可用财力的现状和加大民生保障投入力度的紧迫性。

　　灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力并非年内就能完成的短期任务，考虑到从发行国债到最终形成实物工作量存在时滞，以及增发国债资金主要投向的新开工项目或在建项目都有一定建设周期，此次增发国债的稳增长效果将主要在明年显效，在当前时点增发国债或是为明年稳增长蓄势。

　　值得注意的是，此次增发国债全部列入今年的中央赤字，不影响明年财政预算和财政赤字的制定。按照财政部对我国政府的负债率“仍处于合理区间”的表态，提高财政赤字率存在政策空间。当前地方政府收支压力短期难以缓解，明年中央财政有必要适当抬升赤字率，配合5000亿元结转国债资金，财政在明年加力稳增长可期。

　　此外，积极的财政政策依然有较大发力空间。十四届全国人大常委会授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额，意味着2024年部分新增地方债务限额可提前下达，推动新增地方债资金早发力、早见效。作为“准财政”工具的政策性开发性金融工具亦有发力空间，可配合适时出台。

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