昨日黑色板块震荡下行，主因是宏观预期变化和产业链负反馈过程强化。宏观方面，国内前三季度GDP录得5.2，四季度完成全年目标压力不大，政策预期有所转弱。美国经济韧性较强，美联储偏鹰表态，美债收益率和美元指数偏强，大宗商品整体承压。产业方面，钢材内需旺季不旺，出口有边际转弱迹象，铁水产量加速下行，煤炭重提保供，供给缓慢恢复，产业链负反馈压力增加，预计短期黑色维持震荡偏弱表现。中期视角，钢厂原料库存偏低，铁矿基差较大，价格下跌后钢厂补库预期仍存，预计负反馈深度有限。

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