为帮助四川地区国有企业、上市公司更好地利用期货及衍生工具管理生产经营风险，助力企业进一步做大做优做强，日前，郑商所、四川证监局、四川省国资委、中国上市公司协会在成都联合举办四川省国有企业与上市公司风险管理培训班。

　　四川证监局相关负责人介绍，在郑商所的大力支持下，今年以来四川证监局积极引导辖区期货机构共开展了62个“保险＋期货”项目，为11.17亿元货值提供保障，累计赔付总额达1442万元，得到了市州政府、龙头企业、农户的广泛认可；辖区期货风险管理公司累计为83家企业提供场外衍生品服务，新增名义本金持仓12.83亿元，为169家现货企业提供基差贸易服务，累计贸易额达4.01亿元，为四川经济高质量发展贡献了期货力量。

　　该负责人表示，下一步，四川证监局将围绕提升国有企业和上市公司风险管理能力，着力做好以下工作：一是强化普及宣传。通过更多正面案例的宣传引领，帮助交易者树立正确风险管理理念，带动更多实体企业有序参与期货市场、有效管理风险。二是强化期现联动。搭建起实体企业参与期货市场、期货公司服务产业客户的沟通平台，紧盯实体企业经营需求，持续指导期货机构提升服务能力，提高服务质量，拓展服务深度。三是加强协同配合。进一步加强与省国资委、郑商所、中国上市公司协会的配合，做好培训的“后半篇文章”，助力企业稳健经营。

　　会议上，四川省国资委相关负责人提到，要深化认识，准确把握金融衍生工具的实质内涵；要认真参与，切实提升金融衍生品业务理论水平；要学以致用，稳步审慎推进金融衍生品业务。

　　中粮期货董事总经理王琳在作“发挥期货功能，服务实体经济”主题演讲时表示，实体经济面临百年未遇的大变局，竞争压力加大，利用金融衍生品保驾护航势在必行。但是实体企业利用金融工具进行价格风险管控做到“稳健经营”也有很多痛点、难点。一方面，组织架构受限，开展金融衍生品的组织保障不足；对金融工具的功能发挥有认知性偏差；风控系统难以建立，优化难度大；研发人才、能力、资源配置不足；决策环节担责压力较大。另一方面，信息处理能力有待提高，国内外市场信息资源整合萃取不足；对供求关系下穿透数据的获取和提纯不够；基差产生的因素与基差走向的把脉有偏差；对期现结合的行情把控能力不稳；突发事件下的反应不敏感。所以，企业要通过培训学经验、学技术，更好运用金融衍生工具；同时，要借力金融机构，共同构建稳健经营的商业模式。

　　他还分享了棉花套期业务的案例：2022年初，宏观转向、产业转弱发生共振，多空博弈均势出现明显倾斜，中纺集团敏锐观察到这一重大变化，按照决策机制“早谋划、早部署、早行动”的要求，通过卖出套保、买入看跌期权等方式积极轧平敞口。5月份开始，棉花价格波动加剧，中纺集团的套期保值取得良好效果。

　　“值得一提的是，在这一过程中，中纺集团积极运用看跌期权等工具不仅为自己的生产经营进行避险，规避了自身的信用风险，另一方面也帮助合作伙伴避免了本可能更大的损失。”王琳说。

　　云图控股相关负责人鄢艳华在会上表示，企业运用期货工具的微观作用体现在锁定成本，实现预期利润，利用价格发现，组织安排现货生产，拓展现货销售、采购渠道。宏观作用体现在提供价格风险转移工具，稳定国民经济，为政府宏观经济政策制定提供参考依据，促进经济国际化，连接国际、国内两个市场，有助于市场经济体系的完善。

　　鄢艳华在介绍基差贸易案例时表示，2023年1月中旬，即将进入春节，面对节后的传统旺季用肥需求，在基差较低的情况下，公司选择通过期现正套的方式，在赚取利润的同时，为下游让利。随后在基差走强的情况下离场，在保证自身利益的同时，最终实现了为下游让利80元/吨。

　　新奥集团期现业务总监何祯圣表示，期货给企业带来了积极的变化。首先，参与期货提高了企业的竞争能力，解决了生产端的问题，平抑了经营风险，通过期货套保锁定了利润，也实现了销售节奏的稳定。在生产经营过程中，除了价格下跌风险外，企业面临最大的困难在于高库存。在市场下行期间，企业延后采购导致持续累库。低价振荡期，供需双方在价格上出现分歧，导致排库不连续。新能天津利用期货来调节双方价格分歧，实现销售稳定。其次，使公司客户服务更加立体，与客户的关系不再相隔于厂墙内。原来只是供应产品，交割完毕后即为结束，但产品交割意味着价格风险随即转移，借助期货则给客户提供了更加持续的价格风险保障，通过为客户持续创值来升级客户关系。最后，公司借助期货工具完善了采运储销全供应链的布局。产品的供应不仅局限于工厂自提，企业利用前置仓储+期现的模式，提前将产品放到前置库里，既解决了工厂库存压力，又提高了客户交付效率。

　　郑商所相关负责人表示，经过30多年发展，我国期货市场已具备了服务实体的规模和能力，为实体公司管理风险提供了良好的市场生态。国企、上市公司是实体经济的“压舱石”，一直以来，郑商所高度重视国企、上市公司的市场培育工作。近些年来，郑商所根据企业实际需求，开展了系列服务和培育工作，持续举办“郑商所走进央企活动”以及不同地区的“巡回”培训，不断丰富国企、上市公司的服务措施。此外，还对国企、上市公司推出了专项支持计划，把期货公司和企业进行“一对一”辅导绑定。

　　“展望未来，郑商所希望与四川各界加强合作，努力提升四川期货市场运行质量，研发储备四川特色期货品种，积极服务产业链安全与稳定，用心用情做服务、久久为功谋发展，为四川经济高质量发展添力赋能。”郑商所相关负责人表示。

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