铝：宏观不确定性加大，国内经济数据向好，沪铝或区间震荡
发布时间：2023-10-23 17:37阅读：141
供给：氧化铝产能扩张速度较快，最新开工率为84.05，环比略有上升，考虑到冶炼工艺简单，可随开随停，因此供给弹性较大
进口：当前进口处于微幅亏损状态，每吨进口亏115元，较上周收敛35元/吨
需求：国内电解铝复产接近尾声，对氧化铝的需求增量边际减少
利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨2882元左右，每吨盈利108元，较上周上涨20元/吨；烧碱价格较上周跌50元，跌幅1.32%
从基本面来看，预计短期高位震荡。库存仍处于历史低位。随着云南复产临近尾声，对氧化铝的需求增量也逐渐平稳，成本端煤炭和烧碱近期价格回落，冶炼成本较为平稳，当前冶炼利润可观。中期受限于过剩产能及较大的供给弹性，价格上方空间有限。关注氧化铝主力12合约价格在3200元/吨附近的压力情况，建议做好风险控制。
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同时成本端降幅明显，欧洲冶炼企业转为盈利，预计欧洲缓慢复产。
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