中信证券发布研究报告称，维持华住集团-S(01179)“买入”评级，2023/24/25年EPS预测为1.24/1.31元/1.45元，目标价36港元。公司23Q3国内外RevPAR修复优于前期指引上限、净开店数优于预期。7、8月暑期旺季华住修复优于行业，且9月出行淡季恢复度环比8月未见回落，龙头alpha凸显。十一后Q4出行行业进入淡季，行业经营整体回落。即使在行业高基数、增长放缓背景下，华住自身经营效率高、门店质量不断提升，2024年仍有望持续领跑行业。

　　报告中称，23Q3华住国内RevPAR恢复至2019年同期的129%、优于前期指引上限，其中9月淡季RevPAR恢复128%、与8月旺季恢复度持平，优于预期。23Q3新开547家店，pipeline2970家、再创历史新高，签约持续加速。2023年前三季度累计新开1185家店，完成全年开业目标85%，预计全年有望超额完成。考虑到华住自身经营效率高、门店质量不断提升，即使在高基数背景下业绩仍有望持续领跑行业，建议关注淡季行业经营拐点、逢低布局。华住Q3国内RevPAR恢复度优于前期指引上限。23Q3华住国内酒店综合RevPAR278元/+44.3%，恢复至2019年同期的129.4%，恢复度高于公司前期指引上限(123%~128%)

　　该行提到，公司Q3新开亮眼、全年有望超额完成目标，储备店再创新高。23Q3pipeline2970家，环比23Q2+125家，其中经济型/中端/中高端/高端/奢华酒店pipeline分别1097/1432/369/63/2家，拳头品牌汉庭/全季/桔子水晶/美居分别700/890/108/56家。23Q3公司新开547家店，其中境内新开545家(直营店4家，加盟店541家)，较疫情期间三季度开店最多的21Q3新开店数量多64家，境外新开2家直营店。23Q1~Q3公司合计新开1185家店，已完成全年开业目标的85%，全年有望超额完成目标(21Q3和22Q3前三季度新开占全年新开比例分别为71%和80%)。

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