涤纶短纤是我国纺织行业主要原料之一，纯碱是重要的基础化工原材料，锰硅、硅铁是钢铁冶炼过程中不可或缺的炉料，尿素是“粮食的粮食”，苹果是天然的“助农果”，涉及国民经济重要领域，事关国计民生。为帮助实体企业稳健发展，郑商所自2014年起，相继上市锰硅、硅铁、苹果、尿素、纯碱、短纤期货。10月20日，短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素及苹果6个期权在郑州商品交易所正式挂牌交易。

　　一、期权成交持仓情况

　　整体来看，短纤、硅铁、锰硅期权成交状况一般，纯碱、尿素、苹果期权成交状况良好。期权价格运行较为平稳。锰硅看涨期权交投明显强于看跌期权，苹果看跌期权交投强于看涨期权。

　　短纤期权上市的是PF401、PF402期权合约。其中主力期权合约PF401系列期权流动性偏好，而PF402系列期权合约流动性偏差。PF401系列期权合约的成交量是1424手，持仓量是1214手。PF402系列期权合约的成交量是144手，持仓量是141手。PF主力期权成交PCR是1.24，持仓PCR是1.36.

　　纯碱期权上市的是SA401、SA402、SA403、SA404、SA405、SA406、SA407、SA408、SA409期权合约。其中SA403、SA406、SA408系列合约由于距离到期日较远，且是非主力合约，所以没有成交量。纯碱主力期权2401系列合约流动性最好，成交量是28415手，持仓量是21492手。纯碱主力期权成交PCR是0.84，持仓PCR是2.08。

　　尿素期权上市的是UR401、UR402、UR403、UR405期权合约。其中UR403SA408系列合约由于距离到期日较远，且是非主力合约，所以没有成交量。尿素主力期权2401系列合约流动性最好，成交量是7488手，持仓量是3787手。尿素主力期权成交PCR是0.90，持仓PCR是1.43.

　　硅铁期权上市的是SF401、SF402、SF403期权合约。其中主力合约SF401系列期权流动性最好，次月合约SF402流动性较好。SF401系列期权合约的成交量是2933手，持仓量是1977手。SF401主力期权成交PCR是0.66，持仓PCR是0.87。

　　锰硅期权上市的是SM401、SM402、SM403、SM405期权合约。其中主力合约SM401系列期权流动性最好，而其他非主力期权合约流动性偏差。SM401系列期权合约的成交量是3229手，持仓量是1956手。SM401主力期权成交PCR是0.53，持仓PCR是0.52。

　　苹果期权上市的是AP401、AP403、AP405期权合约。其中主力合约AP401系列期权流动性最好，而远月期权合约流动性偏差。AP401系列期权合约的成交量是5096手，持仓量是3825手。AP401主力期权成交PCR是1.59，持仓PCR是1.72。

　　二、期权波动率情况

　　短纤主力平值期权隐含波动率是13.66%，低于期货历史波动率(15.66%)。纯碱主力平值期权隐含波动率是29.25%，高于期货历史波动率(27.43%)。尿素主力平值期权隐含波动率是31.32%，低于期货历史波动率(34.41%)。锰硅主力平值期权隐含波动率是14.51%，低于期货历史波动率(15.29%)。硅铁主力平值期权隐含波动率是16.77%，高于期货历史波动率(16.06%)。苹果主力平值期权隐含波动率是18.56%，高于期货历史波动率(15.70%)。短纤、尿素、锰硅期权定价偏低，纯碱、硅铁、苹果期权定价偏高。从波动率偏度来看，短纤、纯碱、锰硅、硅铁期权波动率呈现偏斜状态。虚值看涨期权明显高于看跌期权，说明期权市场参与者对于这些期权的标的期货短期走势的预期较为乐观。尿素期权波动率呈现偏斜状态。虚值看跌期权隐含波动率明显高于平值和看涨期权隐含波动率，说明期权市场情绪偏悲观。苹果期权波动率呈现微笑状态。虚值期权隐含波动率高于平值期权，虚值看涨期权波动率略高于看跌期权，说明期权市场情绪中性偏乐观。

　　作者：南华研究院周小舒Z0014889、揭婷F03114103

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期权”，可获得关于期权的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注