锌:消费增量暂不显著,震荡运行
发布时间:2023-10-19 09:41阅读:445
当下产量偏高叠加进口锭到货构成上方压力,但在价格下跌过程中,部分下游逢低补库,消费端尚有存量支撑及补库韧性。因此,预计短期内下方空间亦有限,或以震荡为主。中期角度来看,下游订单能够获得部分存量和赶工的支撑,但边际增量不显著。叠加供应端依然演绎高利润到高产的传导,中期来看锌价的上方压力仍存,逢高布空思路为主。
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锌:矛盾暂不突出,盘整运行
【观点及建议】
在途货源兑现叠加进口锌锭冲击,近期社库不断累增。同时,叠加下游畏高慎采,补库意愿边际下滑,同样刺激社库呈现增加的趋势。当下冶炼端检修恢复和锌锭进口形成供应压力,而高价对下游补库造成一定反噬,预计锌价上方空间相对有限。但是,随着旺季脚步临近,消费端补库韧性仍存,短期内锌价或震荡盘整为主。
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锌:矛盾暂不尖锐,区间震荡
单边:宏观扰动反复,下游补库存韧性,短期区间震荡。
逻辑:供应方面,冶炼端产出绝对量偏高,预期进口锌锭冲击亦较强。当下矿的加工费处于高位,冶炼厂的利润较为可观。同时,冶炼厂原料库存天数亦偏高,矿的供应中短期内均较为充裕。即使当下国内北方等地区的冶炼厂多处于检修阶段,不过在高利润和原料充裕的背景下,冶炼端整体的产量仍然稳居历史绝对高位,供应压力较为显著。与此同时,近期进口亏损进一步收窄,预计后续进口锌锭冲击压力较大。
需求方面,下游消费处于传统淡季,企业开工有所分化。镀...
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