2023-10-19  弘业期货

• 农产品板块

【油料】

巴西干旱初显，豆粕延续震荡

隔夜美豆大幅收涨；受厄尔尼诺气候影响，巴西北部出现严重干旱，亚马逊河干旱令航运受阻；另美豆出口良好，民间出口商报告向中国销售大豆13.2万吨，同时市场预期周度出口销售数据良好；指标11月开盘1297，最高1313，最低1293.25，收盘1312.5，涨1.14%；国内夜盘豆粕低开震荡收阴；内外盘走势呈现分歧，国内大豆周压榨量预期上升至200万吨水准，且大豆库存增加；主力1月开盘3900，最高3902，最低3863，最新3874，跌1.12%；菜粕低开震荡；加菜籽正向市场结构易对远月合约产生支持；另高豆菜价差也利于替代需求启动；主力1月开盘2891，最高2902，最低2874，最新2894；跌1.23%；菜油低开低走收跌；9000一线阻力位上行受阻后继续回落；相关油脂方面，美豆油库存降至九年低位，马棕十月上半月出口环比增约7%；主力1月开盘8938，最高8947，最低8832，最新8840，跌1.72%；操作建议: 两粕菜油关注。

【豆一】

下游持续观望 期价持续承压

昨日豆一期价继续震荡下行，东北现货价格小幅下跌，象屿等大型企业收购价格下调，带动期价向下运行。上周国家粮食和物资储备局赴东北调研秋粮收购，市场对后期利好政策出台存在一定的预期，政策真空期现货价格持续走弱。节后国储拍卖继续零成交，延续节前拍卖低成交率，国储地储拍卖均流拍或成交有限，反映下游市场观望情绪升温，9月开始国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期，产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌，消费旺季到来，国储大豆拍卖持续，旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，在托市政策出台前，建议投资者短期维持偏空操作思路，中期仍需关注政策影响。

【花生】

现货跌势趋缓 期价走势震荡

今日花生期价走势继续分化，空头增仓远月，近月期价走势偏强。十一长假后黄淮产区天气晴好，花生收获及上市进度加快，现货供应压力逐步加大，东北及其他花生产区天气较为理想，新米陆续上市，现货价格日均小幅下跌100-200元/吨，节后各地现货价格累计跌幅已接近1000元/吨。上市开始至今跌幅过大，导致农户惜售情绪升温，本周上市节奏有所放缓。需求上，节前益海等油厂全面入市收购，对现货价格有所支撑，但由于其收购价格基本随行就市，支撑力度有限，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过2500元/吨，港口进口米尾货销售价格本周小幅下跌至10000元/吨，较上周下跌200元/吨。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，提振油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2401。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

国内东北玉米收获七成，华北玉米上市，农户销售较积极，主体收购谨慎，新陈价格接轨。替代谷物优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美农调减产量、库存，调减全球期末库存，微利多。国内需求上，猪价走跌，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，鸡蛋价格回落，盈利回落；毛鸡价格下跌，盈利亏损。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回落，淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

近日偏弱，关注收购价格

昨日郑棉主力继续走跌，全天呈小幅减仓放量下跌走势，最终跌310元/吨后报收于16485元/吨。郑棉大跌后籽棉收购价下调、暂停收购的轧花厂继续增加，籽棉成交价格基本在7.9-8元/公斤左右。新疆机采棉市场仍僵持运行，轧花厂和棉农观望情绪浓厚。近期郑棉重心下移，弱势震荡为主。继续关注新疆机采棉收购情况。

纯棉纱市场交投偏淡，郑棉价格下跌纺企谨慎观望，部分纱厂高支纱价格下跌100-200元/吨；下游对订单持续性信心不足，纱厂产成品库存累库，预计棉纱偏弱震荡为主。

【生猪】

调整

期货端：11月合约收盘15575，跌140；1月合约收盘16580，跌185；3月合约收盘15080，跌65。现货端：全国22省市生猪均价15.69元/kg，涨0.18元/kg，其中辽宁15.8元/kg，河南15.48元/kg，四川15.75元/kg，广东16.45元/kg；全国日均屠宰量148220头；环比增0.02%；基差方面，主力1月合约对河南地区贴水1100元/吨。

二次育肥入场动作继续增多，养殖户尤其是散户挺价情绪升温，规模场亦有缩量信任行为，部分屠企被迫提价保量，猪价继续下探空间有限，同时因供应端猪源充裕，上行亦存在困难，就屠宰量看消费端无明显变动，以稳为主。

【鸡蛋】

窄幅调整

期货端：11月合约收盘4348，涨21；12月合约收盘4463，涨47；1月合约收盘4327，涨18。现货端：10月18日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.41元/斤，销区均价4.67元/斤。销区到货方面，北京到车8辆，广州到车18辆，东莞到车41辆；基差方面，主力1月合约对山东地区升水77元/500kg

终端需求相对稳定，购销节奏恢复，当前生产环节余货压力不大但流通段仍有出货压力，业内参市心态谨慎为主，当前蛋鸡养殖利润走缩，部分养殖户顺势淘汰，但受可淘数量及肉鸡市场低迷制约，数量有限，月中蛋价窄幅调整为主。

【白糖】

国内供应改善，内弱外强持续

受外盘原糖价格大幅反弹和原油飙升的提振，本周郑糖期价横盘整理，走势较外盘偏弱，昨日主力SR2401收盘价维持在6800上方，内弱外强持续。国内新榨季开始，北方糖厂陆续开榨，叠加节前抛储12.67万吨，国内供应逐步改善。外盘走势偏强，印度最近降雨对甘蔗补救以及巴西产量继续上调，市场不确定性正在增加，市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多空因素叠加影响下外盘期价高位震荡。根据有关消息称，洲际交易所(ICE) 10月合约所交割的大部分糖将运往中国，大约120万吨-150万吨，后期国内进口供应料将增加。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘期现货价格走势料较外盘明显偏弱，建议投资者暂时观望。

【红枣】

以稳为主

阿克苏鲜枣价格参考4.50-5.30元/公斤，月底下树灰枣价格参考8.00元/公斤，成交少量。销区河北崔尔庄市场红枣主流趋稳，好货紧张价格坚挺，一般货出货较慢，部分客商让利出货，下游少量补货；河南市场红枣价格暂稳运行，客商随购随销，特级参考价11.00-11.50元/公斤；广东市场价格暂稳，其中到货特级参考12.80元/公斤，市场走货速度正常，客商按需拿货，观望新季采收进展。节后下游市场刚需补货，内地客商观望情绪浓厚，对新季高价采收较谨慎。

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