截止到9月中旬，玉米淀粉下游重点行业的开机与产量数据整体表现良好，整个3季度的消费情况基本明朗且定型，尤其是箱板纸/瓦楞纸行业更是有“淡季不淡”的 强劲表现；淀粉糖则是在旺季均有同比与环比均明显增量的表现；以此在很大程度上带动了玉米淀粉行业库存的去化，尤其是东北区域行业库存的快速降低。

　　一、果葡糖浆季度产量对比

　　图1 2020-2023年1-3季度国内果葡糖浆季度产量对比

　　2023年1季度果葡糖浆产量为75.33万吨，同比增加7.01万吨；2季度产量为94.07万吨，同比增加10.54万吨；3季度预期产量106.2万吨，同比预期增加6.1万吨。1-3季度果葡糖浆总计产量预期为275.6万吨，累计同比预期增加23.65万吨，预期增幅9.38%；果葡糖浆的产量增加在一定程度上得益于白糖价格高企对于果葡糖浆消费的替代效应，另外果葡糖浆作为基础食品、饮料等商品的基础原料，收到居民消费降级的影响程度并无过深影响。

　　二、瓦楞纸季度产量对比

　　图2 2020-2023年1-3季度国内瓦楞纸季度产量对比

　　2023年1季度瓦楞纸产量为435.36万吨，同比降低31.02万吨；2季度产量为560.25万吨，同比增加45.45万吨；3季度预期产量530.2万吨，同比预期增加93.57万吨。1-3季度国内瓦楞纸总产量预期为1525.63万吨，累计同比预期增加108万吨。

　　三、箱板纸季度产量对比

　　图2 2020-2023年1-3季度国内箱板纸季度产量对比

　　2023年1季度箱板纸产量为639.59万吨，同比增加6.28万吨；2季度产量为743.51万吨，同比增加64.26万吨；3季度产量预期为720万吨，同比预期增加109.38万吨；1-3季度国内箱板纸总产量预期为2103.1万吨，同比预期增加179.92万吨。

　　四、玉米淀粉行业库存对比

　　截至9月13日，2023年第37周全国玉米淀粉企业淀粉库存总量78.3万吨，较上周减少1.7万吨，降幅2.13%，月降幅13.1%；年同比降幅12.71%。整个行业库存去化同比明显，且目前的库存结构表现突出特点是，渠道库存体量明显小于去年，同时仓单货源也相对偏低。

　　综上来看，玉米淀粉行业经历了3季度需求端的有效支撑、行业库存的持续去化之后，未来玉米淀粉行业的发展将更加健康有韧力。

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