进入9月份以后，持续上涨多月的豆粕价格终于高位回落，下游养殖成本压力有望减轻。有业内人士认为：“豆粕等饲料原料的回落对目前持续低迷的生猪养殖或带来一定利好，成本较高的猪企压力有望得到一定缓解。”

　　据Mysteel监测数据，8月29日豆粕创下年内高点5052元/吨，此后一路下跌，截至10月13日全国均价为4322元/吨，豆粕均价单月下跌幅度超过了500元/吨。

　　进口大豆成本的下滑以及下游提货速度不及预期或为豆粕下跌的主要原因，“第一是由于CBOT大豆期价下跌明显，以及大豆贴水的下跌，令进口大豆成本下滑，豆粕M2401估值下行；另一方面则因国内豆粕现货基本面疲软，9月现货一口价不断阴跌，基差同样不断下跌。9月油厂进口大豆虽然去库，但是并未处于供给紧张局面，相反下游企业提货进度不及预期。”上海钢联农产品事业部豆粕分析师李欣怡表示。

　　有油厂人士称，“9月下旬的时候豆粕库存处于上升状态，与往年油厂豆粕去库走势有一定反差。”

　　相关数据显示，截止到2023年第39周末，国内豆粕库存量为86.6万吨，较上周的85.7 万吨增加0.9万吨，环比增加1.07%；合同量为344.8万吨，较上周的388.4万吨减少43.6万吨，环比下降11.21%。

　　展望后市，李欣怡认为，“从供应端来看，近期美豆优良率超预期好转，而近期USDA公布的美国大豆季度库存也较预期增加，而国内进口大豆的需求相对疲软，诸多利空因素盖过了运河水位偏低的影响，美豆承压下行。”

　　李欣怡介绍，国内方面，双节前后豆粕市场成交清淡，近两日复工复产，但下游采购情绪依然不佳，看空情绪强烈，现货价格和基差均走弱。短期来看，偏弱运行趋势仍难逆转。长期来看，今年11-12月国内进口大豆采购进度偏慢，随着渠道库存的逐步消化，供应压力缓解后豆粕价格或有支撑。

　　华泰期货分析认为，预计短期内豆粕价格仍将震荡运行，但如果新季南美大豆的播种和天气受到影响，长期来看美豆及国内豆粕价格或仍有上涨的可能性。

　　需要注意的是，也有业内分析人士认为，由于目前国内生猪、家禽养殖行情低迷，下游饲料需求疲软，导致后市豆粕上涨依旧动力不足，或将继续弱势下跌。

　　值得一提的是，豆粕的持续回落或为行情低迷的生猪养殖注入一针强心剂，拥有原料采购优势的大型猪企养殖成本压力有望减轻。

　　“今年行情低迷，大部分猪企从原来的大规模扩张转向降本增效，寄希望于用成本控制来减缓行情低迷带来的亏损压力。”有业内人士指出。

　　李欣怡认为，“豆粕等饲料原料价格下降时，饲料企业的采购成本会随之降低，从而带动饲料价格的下降。这将使得养殖成本降低，有利于猪企的盈利能力。”

　　需要注意的是，原料的下跌会为公司养殖成本带来利好，但由于养殖周期较长的原因，成本减少或体现在明年3月份左右的育肥出栏上面。

　　“养猪的周期比较长，单是育肥期就要持续6个月，所以真正有影响的不是某几天的价格水平，而是至少半年的价格均线。从这个角度来说，最近的饲料原料价格下降，能给后续生猪出栏成本带来多大的贡献，还不足以做出判断，只能说肯定有边际改善。”新希望相关人士对此表示。

　　据了解，新希望今年7月份的生猪养殖成本已下降至16.3元/公斤，“我们自己年内降成本的目标还是到12月份降到16元/公斤。随着原料持续下跌，会逐步降到16元以下，但未必能在今年看到了。”前述新希望相关人士表示。

　　另有上市农牧公司人士持有类似观点，“饲料原料最终体现在肉猪养殖的成本上面的话，需要一定的时间。其实饲料原料成本上涨或者下降，都是全行业共同面临的问题，我们大型的企业往往在这方面会更有一些优势。”

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