逻辑：供给端，镍矿价格持平，上周到港量增加，港口库存累库；国内铁厂利润下滑，需求减弱，排产小幅减少，受原料限制印尼镍生铁产量小幅下降；国内精炼镍开工率上升，产量增加，进口亏损缩小。需求端，新能源下游终端增速韧性较强，但三元材料与前驱体厂排产下降；不锈钢厂排产减少；合金电镀需求稳定。库存端，上周纯镍社会库存继续增加，保税区库存减少。综上，当前镍重回基本面过剩逻辑，纯镍库存逐渐累积，下游在低价时已完成备货，未来需求较弱，尽管转产成本提供一定支撑，在需求整体不足的情况下，预计短期镍价偏弱震荡。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。