期市早班车 | 2023年10月17日

　　品种：焦炭、燃料油、铁矿石、苯乙烯、沪银

　　01/ 燃料油

　　上涨4.19%，跟随原油上涨。近期原油波动剧烈，主要是因为基本面上EIA库存开始反复，油价长期上涨的趋势开始出现松动，前期获利单出场明显，截至10月10日当周，投机客减持美国原油期货多仓，净多头头寸环比减少27586手，但原油在一段回调之后因突发的巴以冲突再次回归上涨。本轮巴以冲突为50年来最盛，双方交战愈演愈烈，特别是以色列对加沙发动大规模地面袭击点燃周末的原油市场。另外，就燃油本身来说，近期利空因素有限，进入秋季后，前期欧洲市场成品油缺口边际修复，近期欧洲炼油厂成品油库存和原油库存出现回升，燃油需求相对平淡，俄罗斯出口新加坡地区燃油有回升趋势，供应额相对平稳。因此在没有重大利空的情况下，平淡的燃油基本面对价格影响较小，更多的还是受到地缘政治事件的影响，短期预计继续跟随原油价格波动。（数据来源：同花顺ifind）

　　02/ 苯乙烯

　　上涨1.91%，冲高回落，短期压力尚存。整体走势上苯乙烯还是在下降趋势中，近期主要受到原料端原油的上涨影响。基本面上，苯乙烯也有所改善，库存方面，截至10月16日，江苏苯乙烯港口库存5.11万吨，环比减少2.46万吨，降幅32.5%，其中商品库存3.71万吨，环比减少26.82%，苯乙烯江苏社会库存到船、管输及车卸总量2.4万吨，本周提货4.86万吨。由于库存下降的比较快，给与的支撑较强，但三大下游开工跌多涨少，上周EPS开工60.57%，环比下降0.59%；PS开工52.8%，环比增加0.82%，ABS开工88.3%，环比下降1.7%，开工绝对值整体偏低，不及同期。综合来看，苯乙烯跌势尚未完全扭转，原油的短期波动影响较大，暂不考虑多单，建议观望。（数据来源：同花顺ifind）

　　03/ 铁矿

　　周一，铁矿期货价格大幅反弹，现货方面，青岛港PB粉935涨10，超特粉833涨7。基本面来看：节后钢厂补库，247家样本钢厂铁矿石库存环比增加178.21万吨；港口大幅去库，45港库存环比减539.82万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加200.1万吨，处于中性水平；需求端，日均铁水产量环比下降1.06万吨至245.95万吨。整体而言，高铁水背景下铁矿需求尚好，且库存仍在去化，不过钢厂利润偏低，钢材需求尚待验证，建议暂时观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)

　　04/ 沪银

　　10月16日沪银12合约上涨2.47%至5813元/千克，市场对美联储停止加息的预期升温及避险情绪是驱动白银价格反弹的主要原因。巴以冲突升级，美国9月通胀数据略超预期，9月非农就业人数超预期增长，但失业率高于预期，时薪同比略低于预期，市场避险情绪抬升。在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性，美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，加息进程未完全结束。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力。通胀粘性使得加息预期仍存，高利率持续时间可能长于市场预期，短期内避险情绪对白银价格构成支撑，预计将延续偏强震荡，操作上建议持逢低买入思路，参考沪银12合约运行区间5650-6000。消息面关注巴以冲突进展情况。（数据来源：同花顺ifind）

　　05/ 焦炭

　　主力合约涨4.54%至2461.50元/吨，主要受山西5家涉及4.3m焦炉的焦企将退出消息影响。原料供应方面，前期受安全事故影响停产煤矿陆续复产，但进度较为缓慢，焦煤供应稍有恢复，但整体延续偏紧格局，煤矿报价企稳。焦炭方面，除个别焦企亏损限产以及部分焦炉检修外，整体焦企开工稳定。产业链利润多集中于上游原料端，焦钢博弈持续，焦企生产成本居高不下，主流焦企开启第三轮提涨但落地难度较大。下游方面，钢材价格下跌，地产终端消费表现不佳，后期铁水产量或有继续回落风险，钢厂对焦炭多维持刚需采购。综合来看，短期内双焦走势企稳，后续重点关注下游成材需求变化情况及产业链利润分配情况。（数据来源：Mysteel，同花顺）