近日，山西省推动焦化行业高质量发展领导小组办公室下发《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤，启动关停程序，10月底前关停到位，不得以任何理由推迟关停。据Mysteel调研，目前山西省在产焦化产能11850万吨，2023年已淘汰焦化产能570万吨，按计划执行，10月份将淘汰4.3米焦化产能1824万吨。

　　截至10月6日，Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率已降至30.74%，创5月19日当周以来新低；截至10月10日，以主要现货价格计算的长流程钢厂现货吨钢毛利为亏损216元/吨，创2021年6月底以来新低。

　　10月7日12时起唐山丰润独立轧钢企业实施生产调控，解除时间另行通知。

　　云南省钢铁行业协会关于云南钢企控亏减产措施的信息，其中提到，10月份，7家钢企在9月份的基础上预计减产建筑钢材30万吨左右。

　　10月10日，焦炭、焦煤期货大幅下跌，分别创2401合约自今年1月中旬上市以来单日最大跌幅，较前一日结算价跌幅分别为6.05%和6.50%。

　　1、山西严格关停4.3米焦炉，特别是要在10月底之前全面完成，短期给炼焦煤市场或造成较为集中的采购节奏放缓，这将对此前炼焦煤低库存、焦化厂和钢厂需求饱满的逻辑造成重大改变，从而导致焦煤价格止涨转跌。

　　2、但更为重要的因素是，随着钢厂亏损幅度的进一步加大，特别是在亏损幅度创两年多以来最大的情况下，预计后市部分成本较高的钢厂将不得不采取控产调控措施。

　　3、钢厂减产预期叠加炼焦煤需求突降，是焦煤期货大幅回落的主要原因。

　　4、此外，由于前两轮焦炭现货价格上涨主要是成本推动的，即炼焦煤低库存叠加下游需求偏高导致此前炼焦煤价格持续走高，焦化厂不得不提涨，但当炼焦煤价格因为供需急剧变化明显回落的时候，焦炭价格再度转为下调符合当前产业链利润分布逻辑。

　　5、从产业链利润传导的角度来说，焦炭、焦煤2401合约自5月底触底反弹以来，最高已分别上涨超35%和60%，在钢厂利润持续下滑的阶段，能有如此高的涨幅已远超市场预期，钢厂持续为双焦生产企业输送利润的阶段或已出现转折。

　　6、从另一个相关品种铁矿石来看，未来半年至一年内铁矿石供应宽松的趋势较为明显，若铁矿石价格止涨转跌，也将对双焦期货价格回调产生较大影响。

　　7、总结来看，双焦市场供需基本面转变较为迅速，导致行情明显逆转，当然也与此前市场对双焦基本面预期太过乐观导致价格透支有关，当产业链上下游利润开始重新整合，双焦现货价格或将再度回归至7-8月份的正常区间。

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