单边：供应偏高带来上方压力，消费端尚有存量支撑，弱势震荡。 　　逻辑：供应方面，冶炼产量偏高叠加进口锌锭流入，供应量延续处于高位。进口矿和国产矿TC加工费已边际下调，分别为110美元/干吨（部分受沪伦比值回升的对冲）和4950元/吨。然而，就冶炼厂利润而言，仍然处在1000元/吨左右，相对历史同期较为可观。大部分炼厂检修季结束纷纷复产后，预计到年底国内冶炼厂了将持续偏高。此外，进口窗口打开，进口锌锭清关流入，整体供应压力或依然存在。 　　需求方面，假期后下游开工基本恢复至节前水平，但未见增势。镀锌板块，当下主要生产铁塔和部分建材等存量支撑的订单，新订单落地相对较少。因此，消费情况或持稳，但目前来看增量不显著。压铸锌合金持续受到国内地产相关订单持续疲软和海外圣诞节订单较少的拖累，仅服装等消费行业生产旺季带来小部分对冲。氧化锌板块企业在轮胎等订单保障下多表现为正常生产，产能利用率相对持稳。 　　供需平衡方面，社库相较10月7日累增0.79万吨，节后大部分下游企业消耗原有原料库存，现货成交积极性较节前下滑，少数企业逢低进行补库，社库累库幅度处于历史同期中位。当下供应偏高带来上方压力，但消费端尚有存量支撑及补库韧性，预计下方空间亦有限，短期内锌价或以弱势震荡为主，关注后续库存验证。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。