节前最后一周以及节后本周橡胶、20号胶走势与商品指数背道而驰，多头强势，基本面配合。橡胶、20号胶均处于近5年历史高位，资金情绪较重，月间结构持稳；外盘新胶节内以及节后持续上涨，月差保持contango结构。基本面配合资金情绪，东南亚产区降水过多问题暂未缓解，国内产区云南降水也较多，胶水上量受阻，泰国原料价格走高较多，国内原料也小幅走高。进口方面，海外供给因天气出现缺口，导致国内深色胶延续去库趋势，但由于四季度刚开始，套利盘大多还处于观望阶段，现货价格较盘面疲软，基差走扩较多。但现货绝对价格仍处于相对高位，下游买货意愿较弱，观望为主。节内原油需求转弱，价格大幅走跌，合成胶成本面支撑转弱，节后开盘跟随原油走跌，本周末尾又跟随原油走高，且带动橡胶走高。目前橡胶的三个品种盘面都处于近5年高位，橡胶、20号胶内外盘价差继续走扩，资金情绪可能过重；合成胶跟走成本面原油价格，交割品问题没解决前中长期持偏多观点；注意在宏观政策刺激的情况下，近期商品或许都是跟走宏观为主。

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