据凯投宏观称，长期美国国债收益率可能在今年年底前下降，但这可能不会让股票和公司债券继续上涨。

　　10年期和30年期美国国债收益率分别从上周触及的16年高点回落，尽管周四有所反弹。数据显示，10年期美国国债收益率周四上升9个基点至4.654%左右，30年期美国国债收益率上升8.7个基点至4.785%。

　　公债利率回落扶助支撑美国股市和公司债本周稍早涨势，三大股指录得连续四个交易日上涨。据美联储经济数据显示，周三，ICE美银美国企业指数收益率下跌5个基点，至6.08%。债券价格和收益率走势相反。

　　但凯投宏观(Capital Economics)市场经济学家休伯特 德 巴罗彻斯(Hubert de Barochez)在最近的一份报告中写道，这种情况不太可能持续下去。虽然公债收益率可能继续下跌，但"我们认为公债与公司债和股市的关系将在短期内破裂，明年才会重新走强，" de Barochez表示。

　　De Barochez表示，他们预计10年期美国国债收益率到今年年底将下降约80个基点，因美国经济增长放缓，经济可能陷入温和衰退。“我们怀疑，这将有助于以比大多数人预期更快的速度压低通胀。在我们看来，所有这些都将使美联储有足够的理由比目前市场所反映的更早、更大幅度地降息。”De Barochez表示，随着经济状况的恶化，无风险利率的进一步下降可能会被利差扩大所抵消。

　　信用利差指的是投资者可以从公司债券与无风险的美国国债利率之间获得的补偿。在市场紧张不安或经济增长可能放缓时，该指标往往会扩大，这可能会让投资者更加担心，如果企业违约攀升，无法获得全额偿还。

　　对股市而言，较低的美国国债收益率意味着投资者对公司未来收益的贴现率较低，这可能被估值压力所抵消。股票风险溢价，即投资者可以从股票上获得的补偿相对于无风险的美国国债利率，可能会上升，这意味着盈利收益率也会上升，因此每股收益将会下降。

　　他说:“我们认为，最近几个月上升的盈利预期将会回落。基于此，该公司继续预计标准普尔500指数今年年底将收于4,200点左右，比目前水平低约4%。

　　不过，De Barochez指出，从长期来看，经济复苏可能有助于提振公司债券和股票价格，尤其是在人工智能的炒作再起之际。

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