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　　证监许可〔2012〕338号

　　【油粕-市场聚焦】

　　方向：阶段调整

　　逻辑：油脂板块整体周一表现为豆油、菜油企稳而棕榈油有所回落，油脂现在还很难断言企稳，油脂在进入旺季消费后，价格有望回升。

　　棕榈油方面，马棕榈午后受连盘棕榈下跌影响有所回落，棕榈油产区出口数据同比好转，目前处于生产旺季，价格季节性走弱也符合预期。

　　豆粕方面，美新豆上市存在供应压力，不过巴西出口量在10月有望回落，长期而言，南美大豆的丰产预期打压远月合约，不过就眼下而言，美豆减产叠加巴西出口量减少使得豆粕仍有阶段企稳甚至反弹的行情。

　　总结：油粕目前随大宗商品开始回调，不过就品种内而言，棕榈油产地的供应压力有限，继续下行的空间有限，豆棕价差有望企稳，棕榈油跌势放缓，国内棕榈油也高开，结合供需基本面以及技术面所处的前低，可轻仓做多或者买入虚值看涨期权 。

　　风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据

　　分析师承诺：本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。

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